现货黄金续回落，但跌势因美元走弱受限，FED将直面困境

周五(1月22日)，现货黄金继续回落，远离隔夜创下的11月22日以来高位1847.87美元/盎司，但美元指数走软限制了金价跌势。在近期大幅上涨后回落，市场基本消化了美联储将以更快速度收紧货币政策的预期。

北京时间20:19，现货黄金下跌0.28%至1834.10美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.47%至1836.2美元/盎司；美元指数下跌0.20%至95.656。

坐等美联储新政落地

市场预计美联储将从3月开始加息，年内累计加息多达四次，并且美联储将在几个月内开始缩减规模逾8万亿美元的资产负债表。美联储下周政策会议结束后将就此释放新的信号。虽然货币政策加速收紧应该会支撑美元，但美元今年以来表现平平。

PineBridge Investments多资产全球主管MikeKelly说：“你会认为更高的利率会导致美元走强。但如果你被告知利率将很快上升，资产负债表从7月份开始收缩负债表，你为什么要现在购买美元？等更高利率真正出现再进场也不迟。”

美联储官员已经制定了看似明确的应对高通胀的计划，但现在必须应对围绕新冠疫情再度令经济放缓的新迹象，同时还要面对比他们所希望的更快收紧金融环境的市况。

市场甚至还传言，美联储可能会破天荒地20多年来首度一次性加息50个基点。人们纷纷揣测，资产负债表将开始以远远快于预期的速度缩减，信贷条件也将进一步收紧。

美联储试图降低通胀，但在目前环境下，全球供应链可能面临长期调整，会通过美联储影响不到的渠道推高物价。目前这批政策制定者的尴尬在于，他们在过去10年或更长时间里，主要担心的是通胀过低，对于降低通胀几乎没有任何经验。

哪怕是那些最担心通胀的美联储官员也知道，如果不想在金融市场引起反弹，导致不希望看到的支出与就业大幅放缓，美联储采取行动的速度就应该是有限度的。

即使美联储立场日趋鹰派，黄金多头近期仍在扩展阵地，这可能是因为实际利率为负。从当前市场心态来看，若美联储下周表态符合预期，金价即时反应大概率上涨。

避险心态也趋于浓厚

不过美指料创下近五周最佳单周表现，全球储备货币在高风险资产遭到抛售的情况下总体站稳了脚跟。由于经济数据疲软、通胀猖獗以及对美联储收紧政策步伐的担忧，投资者情绪最近几天恶化。

近期风险厌恶情绪有所抬头，受奥密克戎变种引发的大规模感染浪潮影响，最近的零售销售数据已变得令人失望，上周初请失业金人数更是跃升至三个月最高，导致隔夜美股进一步走弱，纳斯达克指数跌1.3%，创2021年6月22日以来新低14140.78点。

经济数据向一个方向拉，但投资者在向另一个方向拉，这可能令美联储下周的会议出人意料地复杂。目前围绕疫情的不确定性犹存，但市场正在迅速调整预期，认为美联储可能需要采取更积极的行动来应对通胀，决策官员需要在这两方面进行权衡。

牛津经济研究院分析师Oren Klachkin说，今年年初的“复苏力道稍微减弱”，就业聘雇指标低于假期季之前的水准，奥密克戎爆发“拖累了聘雇。”

美国每日新增感染速度可能正在放缓，但复苏面临的其他风险依然存在，其中包括联邦政府支出下降。在疫情期间，联邦政府支出帮助支撑了家庭的可支配收入。在下周政策会议上，美联储面临的挑战在于，在承认疫情给经济带来风险的同时，不降低其抗击通胀的承诺，或者反过来说，要显现出其担心物价，使得投资者预期会出台更加严格的政策。

三菱日联金融分析师在一份报告中表示：“美元强势肯定看起来更像你在典型的避险环境中所预期的那样。如果股市继续下跌，这种模式将不可避免地出现。”

西太平洋银行的策略师在客户报告中写道，美元在下周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议前应会继续保持坚挺，如果美元指数突破2021年高点96.938，“不会令人感到惊讶。诚然，这基本现在已经被消化了，但直接比较(美元指数)与收益率息差，就会发现美元还没有完全反映这个因素。”

现货黄金上看1850美元

日线上看，金价处于自1782美元开启的上行Y浪，升破76.4%目标位1843美元，有望进一步上摸85.4%目标位1850美元。Y浪是自1752美元开启的上行(B)浪的子浪。(B)浪是自1877美元开启的下行((Z))浪的子浪，((Z))浪则隶属于自2075美元开启的调整IV浪。
现货黄金续回落，但跌势因美元走弱受限，FED将直面困境