© Reuters 贵州茅台首次披露月度经营数据 超预期业绩提振信心？

财联社（成都，记者 黄田；编辑 刘琰）讯，在白酒股集体持续下挫背景下，昨日贵州茅台 (SS:600519)（600519.SH）史上首次发布月度经营数据，引起市场广泛关注与猜测。接近公司人士向财联社记者表示，本次数据发布系正常业绩披露，无需过度解读。然而，多位白酒专家向记者分析指出，首次披露月度数据背后，换帅影响与提振信心可能都是其原因。

3月7日晚间，贵州茅台首次公布月度经营数据。2022年1至2月，公司实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。

对于这份成绩单，多位白酒专家均认为明显超预期，算得上开门红。白酒行业分析师蔡学飞向记者表示，“特别是去年下半年以来，市场普遍认为中国白酒在整体降速，加上疫情的不断影响，茅台还能取得这么好的成绩，确实是蛮出乎市场预期的。”值得一提的是，以往贵州茅台业绩增速通常处在10%左右。

究其增长原因，蔡学飞认为，一二月份是白酒春节销售季，而茅台消费场景多在高端社交场合，具有很强的刚需性，为其业绩打下了基本盘。其次，茅台已经具备了金融属性，这种金融属性加剧了市场销售的追捧。最后，直接的原因就是去年年底到1月2月茅台大量上市的新品，在不同的细分市场贡献了销量，这些产品不仅供不应求，价格上还得到了市场的追捧热潮。

这些密集发布的新品包括2021年12月29日上市的高端新品珍品茅台酒，茅台官方称其为“高质强业新时期发布的第一款高端新品”。另外，贵州茅台还于2022年1月5发布了5款虎年生肖酒，1月18日正式发布“茅台1935”，后者市场零售指导价格为1188元/瓶。

除了新品贡献业绩外，诗婢家酒业研究院秘书长张皓然认为，丁雄军上台后的营销打法变动也是业绩增长的一大原因。“飞天茅台的限制性没有那么强了，取消了开箱政策，12瓶每箱的产品等等，和以前的’收着打’不一样了。”他表示：“以前茅台做新品都是比较低调的，而从今年上市的“茅台1935”来看，其营销动作更为开放，整齐划一，同时在全国搞千场品鉴会、全国灯光秀等等，这一类大动作在以前茅台推新品的时候是没有的，所以新领导可能对营销更看重一点，这也可能是贵州茅台此次发布经营数据的原因之一。”

然而，业绩高歌猛进，二级市场却并不买账。自去年底达到2216元/股高点之后，贵州茅台股价一路连跌，3月3日跌破1800元大关，今日午盘收于1749元/股。

因此，对于史无前例发布月度经营数据的原因，蔡学飞认为：“从行业角度和地方政策角度来看，今年1月贵州提出要打造“世界酱香白酒集聚区”，“十四五”工业倍增计划中，白酒产业要成为贵州最重要支撑和支柱。其次，白酒股价最近连续性下跌非常严重，茅台作为行业领袖，发布表现优秀的月度业绩报表在一定程度上可以提振一下市场信心。”

张皓然则认为，发布月度经营报告可能也与此前的“换帅”有关。“丁雄军上台后对经营抓得比较紧，并且，十四五规划中指出，贵州茅台要在2025年销售收入达到两千亿，进入世界五百强。在此等目标下，公司的经营指标考核变得更为重要，发布业绩报表可能有鞭策自己、让公众监督一类的作用。”

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