© Reuters. 贝壳在港股挂牌上市 股价能否逆风翻盘变数丛生

财联社5月11日讯（记者 李洁）5月11日，贝壳正式在港交所挂牌交易，成为首家以“双重主要上市+介绍上市”形式返港的中概股。

本次贝壳港股开盘价为30.854港元/股，开盘后股价一度下跌，随后股价上涨，收盘价报30.75港元/股。

“贝壳在两地上市将为投资者提供更多交易地点选择，即使在一个交易所摘牌，亦不影响在另一个交易所上市地位，也有助于引入更多境内外投资人，提高公司股票交易的流动性。”中信证券分析师陈聪表示。

2020年8月，贝壳找房赴美上市，发行价为每股20美元。上市不到三个月，贝壳股价一路走高，最高触及每股79.4美元，市值一度超900亿美元。

但自2021年起，在中概股走势整体欠佳、加强中介行业监管等多重因素影响下，贝壳股价表现低迷，市值大幅缩水。

截至美东时间5月10日收盘，贝壳美股报11.83美元/股，总市值为149.58亿美元。这意味着，贝壳目前总市值较最高点缩水逾80%。

“市值缩水固然有中国房地产市场交易GTV走低和新业务探索需要时间的基本面原因，但最大的原因，却在于《外国公司问责法案》之下，贝壳作为中概股，上市交易地位的不确定性。”陈聪指出。

今年4月，美国证券交易委员会SEC再度公布“预摘牌名单”，其中将贝壳列入名单，引发市场担忧。

对此贝壳方面表示，公司一直在积极寻求可能的解决方案, 以最大程度地保护股东的利益。公司将继续确保遵守中美相关法律法规，并在条件允许的情况下，保持在纽约证券交易所的上市公司地位。

随后在5月5日，贝壳在港交所公告称，将以介绍方式在港上市，A类普通股预期将于5月11日开始在香港联交所买卖。

香颂资本执行董事沈萌向记者表示，与美股不同的是，港股不存在与内地的监管冲突，同时内地投资者具有更正式的投资途径和管道，因此贝壳在港股未来的表现会好于当下在美股的表现。

“后续贝壳的股价走势，一方面和内地房地产市场能否尽快回暖及市场活跃程度有关，另一方面也取决于贝壳自身的运营情况以及业务转型能否成功。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉记者。

自去年下半年以来，受房地产市场交易清淡影响，贝壳2021年部分经营指标有所下降。

财报显示，2021年贝壳营业收入为808亿元，同比增长14.6%，但调整后净利润为22.9亿元，同比下降59.9%。

此外，2021年下半年贝壳GTV、门店、经纪人、收入、净利润等指标均同比下降。其中四季度贝壳收入178亿元，同比下降21.5%，调整后净利润仅为0.4亿元。

截至2021年12月31日，贝壳服务经纪人数45.5万人，同比下降7.8%；活跃经纪人40.7万人，同比下降8.7%。

中信证券预计，由于2022年一季度市场仍在低谷，预计贝壳经营指标仍将明显下降。

贝壳方面称，公司预计2022年第一季度营业收入在115亿元至125亿元之间，较2021年同期下降约39.6%至44.4%。

据中信证券数据显示，2022年4月重点城市新房网签同比下降50.7%，二手房同比下降37.7%。

“受房地产市场下行影响，再加上装修等新业务也还处于投入期，预计2022年上半年贝壳基本面仍面临挑战，有陷入阶段性亏损的风险。”中信证券分析师称。

近期多个城市发布提振楼市的举措，对此克而瑞研究中心总经理林波表示，地方密集出台纾困政策，将对市场复苏起到一定积极作用。

“目前政策重视满足刚需和改善性需求，推动按揭贷款利率的下降和投放额度的增加。”上述分析师预计，在2022年下半年，随着政策效应不断累积，房地产服务行业GTV有机会出现单季正增长，贝壳单季度业绩弹性也有望出现。

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