衰退警告频频 “乐天派”缘何坚信美股年内会反弹？一文看懂

财联社上海6月8日讯（编辑 黄君芝）在企业领导人对未来的悲观预测加剧之际，仍有市场经济学家认为今年下半年股市将走高，并表示美国可能会避开衰退，而且他们还有数据来证明这一点。

例如，长期看涨股市的文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）经济学主管Neil Dutta指出，随着疫情消退、限制措施逐渐解除，一些因素正在恢复正常，包括劳动力参与率和耐用品需求，这些因素推高了价格。

他说，随着生活继续安定下来，美联储可能会发现对抗通胀变得更容易了。

“这有点像再平衡。通胀会少一些，实际增长会多一些。这些都应该是积极的风险，”Dutta补充说，“当它发生的时候，感觉会非常好，因为通胀不会像美联储目前预期的那么强。”

美联储“急刹车”是否会导致经济衰退，几个月来一直是市场不利因素的主要考量，市场人气往往会决定某一天的走势。

以下是市场“乐天派们”关于风险资产可能在下半年反弹的最新论据：

劳动力市场 Dutta说，虽然美国劳动力市场仍然紧张，但已经出现了正常化的迹象。他援引了全美独立企业联盟（National Federation of Independent Business）的数据，该数据显示，提高工人薪酬的计划在去年年底触及高点。

“当失业率较低时，就业增长趋于缓和。就业趋势明显在放缓。另一方面，劳动力供应似乎正在迅速恢复。”他说。

Dutta还说，“55岁至64岁人群的参与率高于2020年2月，而青少年的参与率则回到了疫情前的水平。参与率仍有上升的空间。”

耐用消费品 毫无疑问，耐用消费品的价格在疫情期间飙升，因为困在家里的消费者购买新洗碗机和家具的速度超过供应。有迹象表明这种情况正在改变。

4月份工业生产增速创下2020年10月以来最快的4个月增幅。Renaissance Macro Research的交付时间追踪指数跌至2020年12月以来的最低水平。

“供应链的放松意味着通胀压力减小，因为工厂可以更快地将商品出口，”Dutta解释说，“与此同时，消费者行为正在发生变化，商品消费下滑1.3%，而服务消费增长1.2%。需求减少和生产改善应该会导致价格下降。”

消费支出 美国银行（Bank of America Corp.）信用卡和借记卡账户数据显示，美国家庭继续以健康的速度消费，尤其是在旅游和娱乐等服务方面。5月份信用卡和借记卡总消费同比增长9%，其中信用卡消费增长16%，借记卡消费增长4%。

“我们的信用卡数据显示消费者支出持续增长，但通胀正在挑战家庭购买力，”美国银行研究所高级分析师David Tinsley在一份声明中称，“尽管如此，旅游和娱乐等服务方面的支出仍然强劲，家庭储蓄继续高于疫情前的水平。”

经济活动 美国投行杰富瑞（Jefferies LLC）首席经济学家Aneta Markowska监测一个美国专有经济活动指数，该指数由餐厅预订、零售网络流量和交通数据等组成。该指数在今年大部分时间都在窄幅波动后，在5月份有所上升。

该行经济学家Markowska和Thomas Simons写道，“从表面上看，这表明今年经济没有取得太大进展。然而，换个角度看，随着指数的基本成分慢慢向大流行前的水平靠拢，活动继续正常化。”

他们还表示，没有迹象表明劳动力需求正在下降。他们写道，“虽然有局部裁员的传闻，但实时数据表明，失业总人数继续下降。找到工作的人数超过了失业的人数。”

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