© Reuters. 多只券商主题ETF反弹至近三个月高点，基金看好券商股反弹， 券商板块拉动A股独立日行情

财联社6月14日讯（记者 周晓雅）今日，A股走出V型反转行情，大盘午后大幅拉升，截止收盘，上证指数涨幅超1%。板块表现来看，证券板块午后大爆发，板块指数涨幅超5%，扭转颓势，5天4板的光大证券带动行业全线上攻。

此外，有机硅、油气、煤炭为代表的涨价题材继续活跃汽车及涨价资源品再度成为抱团对象，有机硅、煤炭、化工等资源类个股表现活跃。

从基金市场的表现来看，多只券商主题的ETF产品涨幅居前，与此同时，煤炭、资源等主题赛道ETF也大面积翻红，不过从资金流向来看，这些ETF整体净流入额并不大，部分产品甚至出现小幅净流出。从股票表现来看，Wind数据显示，截至6月14日收盘，中信证券主力资金净流入1.51亿元，净流入额在沪深两市中排名第22，占当日成交金额的3.64%；东方财富主力资金则是净流出2.04亿元，净流出额在沪深两市中排名第26，占当日成交金额的1.97%。

对于券商板块的崛起，市场有观点认为或是布局良机，那么，公募人士怎么看待当下的行情呢？

券商ETF领涨市场

整体来看，多只证券公司主题的ETF涨幅居前，其中证券ETF基金今日涨6.4%；证券ETF、上证券商ETF、券商ETF基金、券商ETF等9只产品涨超5%；龙头券商ETF、证券ETF易方达等7只证券公司主题相关的产品涨超4%。

事实上，6月券商主题ETF持续反弹，Wind数据显示，截至6月13日，汇安上证证券ETF、上证券商ETF等6月以来涨幅超6%，鹏华国证证券龙头ETF、华富中证证券公司先锋策略ETF等14只产品涨超5%。

连续的上涨使得部分产品净值上涨至近期的高点，比如，今日领涨的证券ETF基金已经触及近三个多月的高点，此前，该基金曾在3月8日盘中最高触及0.8点。今日涨幅达到5.37%的券商ETF,日内溢价率达到0.43%，收盘价0.942元，也创3个多月新高，成交14亿元，交投较昨日增100%。

从资金流动情况来看，这些上述ETF今日净流入额并不高，其中吸金效应最大的是天弘基金旗下的证券ETF,今日净流入930.96万元，其次是南方基金旗下的证券ETF，今日净流入374.89万元，另外还有7只相关ETF出现资金净流出的情况。

整体来看，Wind数据显示，广发基金旗下的纳斯达克100ETF、平安基金旗下的新能源汽车产业ETF、华泰柏瑞基金旗下的光伏产业ETF今日获较多资金净流入，单日净流入额依次为3.15亿元、2.83亿元、2.53亿元。

如何看券商ETF反弹？

随着券商主题ETF的上涨，市场对该ETF较为关注。为什么上涨？涨幅是否具有可持续性？这些成为市场关注的焦点。

对此，华宝基金旗下券商ETF基金经理丰晨成认为，截止6/10日，上证指数从4月26日低点以来涨了12%，期间券商板块近涨6个百分点，有补涨的诉求，“即使6月14日的大涨，使得券商板块累计上涨10.43%，但对比上证指数的12.31%累计涨幅，考虑到券商相对于上证指数的beta在1.2-1.3左右，上涨空间仍有。”

此外，丰晨成分析，在此前的反弹初期，市场容易找到受益于风险偏好回升、主题机会明显的行业领域。因此前期市场偏普涨的局面下，券商处于偏滞胀的状态。

立足当下，他认为，在整个市场风险偏好回升的背景下，券商板块目前“估值低+机构持仓少”，一旦起来向上弹性强，也是资金愿意博弈抢跑的板块。

“2018年跌到最低点时券商ETF跟踪的中证全指证券公司指数PB是1.06倍。当时，股票质押风险使得券商行业的资产负债表受到影响。”在丰晨成看来，今年5月中下旬指数PB 1.28倍。目前PB 1.46倍（位于2013年以来11%分位点），且此轮回调是经纪、两融业务放缓，自营业务受到扰动，不构成对券商资产质量的实质损害，当市场企稳利空因素全部消除时，券商板块存在足够的安全边际。

从政策面来看，丰晨成认为，在稳增长的时间窗口期，政策会维护资金合理充裕、促进资金成本下降。“经济缓慢复苏+流动性宽松呵护”的状态，企业盈利触底回升的预期，有利于权益资产配置。

“前期券商业绩杀跌的核心原因是股市行情低迷，而自5月以来，大盘行情明显回暖，与流动性密切相关的经纪、两融等业务也伴随资金流入的回暖而具备改善预期，因此基本面最差的时候已经逐步过去。”南方基金认为，二季度或成为券商今年业绩底，预计三四季度或将环比明显好转。

春江水暖，券商先知。南方基金表示，目前市场底部已经出现的概率进一步提高，或为全面回暖启动前夕，券商有望率先迎来反攻行情。

事实上，多家机构也发声看好券商股。比如，天风证券提及，券商板块正在孕育“以守转攻”的beta行情。目前券商板块估值安全边际较高，防御价值显著；资本市场改革政策利好频出，叠加货币政策宽松发力，有望成为板块重大利好。

长城证券表示，预计政策纠偏力度会持续加大，预期会有更多的稳增长与稳市场政策出台，促进资本市场的长远发展。行业生态重塑，财富管理和机构业务卓越的头部券商有望获得更高估值溢价。

中航证券指出，当前券商板块PB估值仍位于2016年以来的10分位点附近，被严重低估，受利好消息刺激走高，低估值爆发，长期来看同样存在较大板块估值修复空间。

整体来看，诺德基金基金经理谢屹则认为，近日整体行情，既是反弹，也可以理解成反转。“更长的时间尺度来看，支持反转的一些变量也在好转。从经济周期的角度来看，目前市场正处于一个周期的底部，即所谓的库存投资周期。类似的可以参考2015年，市场探行至底部之后，在2016年、2017年出现了反转，由大蓝筹带领了一波行情冉冉升起。展望未来两年，如果没有疫情的扰动，我认为市场也会迎来上述的强劲复苏。”

具体至行业，他表示，现阶段任何行业都有非常好的投资机会，如在行业层面寻求机会，建议暂时撇开疫情的扰动，关注能够在更长期的时间维度里，提供确定性增长的行业。

多只券商主题ETF反弹至近三个月高点，基金看好券商股反弹， 券商板块拉动A股独立日行情