A股再迎境外资金活水！互联互通下首批83只ETF名单来了，7月4日开始交易，“北上口味”或成投资基调

财联社6月28日讯（记者 黎旅嘉）内地与香港股票市场交易互联互通机制迎来大动作。

中国证监会、香港证监会28日宣布，互联互通（内地与香港股票市场交易互联互通机制）下的ETF（交易型开放式基金）交易将于2022年7月4日开始。

中国证监会、香港证监会发布的联合公告显示，两地监管机构在ETF纳入互联互通的准备工作上通力合作。目前，相关业务规则、操作方案及监管安排均已确定，技术系统已准备就绪。

同日晚间，首批标的ETF名单出炉。其中，沪股通ETF共53只，深股通ETF共30只，港股通ETF共4只。涵盖50ETF、180ETF、300ETF等核心宽基产品，以及生物医药、有色、半导体、券商、酒类、光伏、基建50等代表性行业主题产品。

未来还有哪些类型的ETF会是北上资金的菜呢？

济安金信基金评价中心用“北上口味，一大两高”来形容。“北上口味”即符合北上资金近期主要买入行业的偏好，“一大两高”即规模大、盈利高、评级高的ETF。

通过ETF产品，A股再迎境外中长期资金活水

近年来，证监会有序推动内地与香港金融市场和金融基础设施互联互通，分别于2014年11月17日和2016年12月5日推出沪港通、深港通机制，开创了操作便利、风险可控的跨境投资新模式。

沪深港通开通以来，整体运行平稳有序，证监会持续优化完善沪深港通交易、结算、监管等各项制度，扩大沪深港通每日额度，推动南北向“看穿式”监管，先后将不同投票权架构公司、在港上市生物科技公司、科创板公司股票纳入标的，推进内地资本市场高水平对外开放，促进两地市场共同发展。

此外，证监会在优化停牌机制，改革尾盘交易机制，完善持股上限管理方式等方面均作了制度完善，取得了积极的效果。截至2022年5月底，沪深股通资金合计净流入约16,334亿元，港股通资金合计净流入约20,098亿元。

2022年5月27日，两地证监会共同发布《联合公告》,宣布原则同意两地交易所将 ETF 纳入互联互通。将 ETF 这一适合被动投资的指数化基金产品纳入互联互通，有利于丰富互联互通投资品种，进一步便利境内外投资者参与两地资本市场，增强 A 股对境外中长期配置型资金的吸弓力，提高内地资本市场制度型开放水平，也有利于进一步巩固提升香港国际金融中心地位。下一步，将持续优化完善互联互通机制，进一步拓展互联互通交易标的，切实加强跨境监管合作，支持香港国际金融中心地位，促进两地市场互利共赢、共同发展。

“北上口味”料成投资基调

对于ETF的互联互通，市场投资者可谓是期盼已久。早在2016年，中国证监会与香港证监会已就ETF纳入互联互通投资标的达成共识。

内地与香港股票市场交易互联互通机制开通以来，保持着稳定有序运行，在吸引境外长期资金入市、完善市场结构与生态、促进跨境监管执法与风险防范能力提升等方面发挥了积极作用。中金公司分析师表示，纳入符合资格的ETF是互联互通机制又一标志性扩容事件。投资产品的丰富，有助于国际长线投资者对A股进行配置型投资。

针对ETF纳入互联互通的影响，招商证券表示：

第一，对A股而言，由于互联互通的 ETF已明确仅限于二级市场交易，所以不直接为A股市场带来增量资金，也不会通过ETF的一、二级市场套利交易对成分股价格产生影响。对A股的直接影响有限。

第二，北上资金的加入将推动境内ETF市场的发展。一方面，ETF纳入互联互通丰富外资可投资品种，并提高其投资便利性，将为ETF市场带来增量资金，有利于提升相关ETF的流动性和交易活跃度，从而推升一级市场申购积极性，加快ETF规模扩张。另一方面，正如2014年陆股通开通以来A股投资者机构化加速，未来随着北上资金的加入，ETF的投资者结构中机构占比预计会有所回升，这对于ETF市场的健康稳定发展将挥发积极的作用。

第三，从中长期来看，外资投资人民币金融资产是推进人民币国际化进程的力量之一，ETF纳入互联互通有望进一步提高人民币资产对外资的吸引力，有助于人民币国际化。

济安金信基金评价中心认为，相对于个人投资者偏多的A股市场，北上资金以专业机构为主，这些专业机构的投研能力较强，通常在市场大涨大跌之前资金加速流入或流出，因此也被叫做“聪明钱”。北上资金作为近年来 A股市场上重要的增量资金，一定程度上助推了A股市场投资风格的演化，一举一动受到市场各路投资者的广泛关注。

可以想见的是，契合北上资金未来布局的主题ETF有望成为北上资金的“菜”。

而近年来，内地股票ETF市场不断深挖细分，行业主题类ETF快速兴起，数量已占到全市场的半壁江山，例如证券、银行等行业ETF，以及5G、芯片、消费、新能源车等热门主题ETF。

整体而言，ETF纳入互联互通标的，有利于香港及海外投资者更加精细化地布局A股细分行业和热门赛道，为境内ETF市场带来更多的专业投资者及新增流动性。毫无疑问日常成交量大是“北上口味”选择主题ETF的硬杠杠。也许成交量大增的ETF就是新增观察北上资金新风向标。

“一大两高”望成关注焦点

业内人士表示，从投资方式上看，投资者通过互联互通机制参与ETF投资只能在二级市场进行交易，不允许进行申购赎回。投资额度上，ETF的投资额度将与股票投资额度一并统计管理，当前沪股通和深股通的每日交易额度均为520亿元。沪深港通的ETF标的选择上，主要按照基金规模、跟踪指数选股以互联互通标的为主等原则。

济安金信基金评价中心认为，香港本地市场投资A股的ETF主要集中于主要宽基指数。不过，未来部分规模大、盈利高和评级高的ETF也将有望纳入“互联互通”。

那么过去三年里哪些ETF最符合上述特征呢？

根据济安金信基金评价中心统计，截至2021年12月 31 日，盈利规模TOP10中易方达占3只，华夏、华安各占2只，前8名近三年利润合计均超过100亿。

*具体如下：

冠军：南方中证500ETF，近三年为基民盈利276.30亿，规模为545.44亿。

亚军：华泰柏瑞沪深300ETF，近三年为基民盈利210.32亿，规模为568.86亿。

季军：易方达创业板ETF，近三年为基民盈利183.18亿，规模为126.29亿。

第4名：华夏上证50ETF，近三年为基民盈利176.96亿，规模为691.35亿。

第5名：华夏沪深300ETF，近三年为基民盈利153.09亿，规模为289.09亿。

第6名：嘉实沪深300ETF，近三年为基民盈利131.24亿，规模为227.24亿。

第7名：易方达上证50指数增强，近三年为基民盈利109.99亿，规模为243.86亿。

第8名：华安创业板50ETF，近三年为基民盈利109.38亿，规模为87.69亿。

第9名：华安上证180ETF，近三年为基民盈利87.92亿，规模为228.87亿。

第10名：易方达深证100ETF，近三年为基民盈利58.80亿，规模为81.02亿。

TOP10的产品中，在2021年四季度获得济安金信基金评价中心五星评级的有2只，分别是华夏上证50ETF、华安上证180ETF；四星评级的有5只，分别为华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达上证50指数增强和易方达深证100ETF；三星评级的有2只，分别为南方中证500ETF，易方达创业板ETF；华安创业板50ETF是TOP10中唯一获得二星评级的基金。

如果从规模角度优中选优的话， TOP10中有3只产品净值规模超过500亿元，尤其华夏上证50ETF是唯一规模超过600亿元的产品，南方中证500EFT为545.44亿元，华泰柏瑞沪深300ETF为568.86亿元。沪深300中规模最大的产品为华泰柏瑞沪深300ETF（568.86亿），上证50中规模最大的产品是华夏上证50ETF（691.35亿），中证500中规模最大的产品是南方中证500ETF（545.44亿），创业板指数中规模最大的产品是易方达创业板ETF（126.29亿）。上述不同指数中规模最大的单只产品也是同类中盈利表现最佳的。

纵观TOP10中，中证500ETF有1只，沪深300ETF有3只，上证180ETF有1只，深证100ETF有1只，上证50ETF有1只，创业板ETF有2只，上证50指数增强有1只，基本都是宽基ETF。

A股再迎境外资金活水！互联互通下首批83只ETF名单来了，7月4日开始交易，“北上口味”或成投资基调 1