6分钟闪崩跌18%！CRO龙头盘中逼近跌停，中报利润不及预期，关注行业边际改善

财联社（上海，编辑 梓隆）讯，今日（7月18日），CRO龙头康龙化成开盘仅6分钟闪崩超18%，虽然盘中跌幅持续收窄，但截至收盘，跌幅仍近10.6%。受此影响，CRO概念板块开盘也同样大幅跳水，不过随着盘中持续修复，板块指数截至收盘收于微跌。个股方面，除康龙化成外，皓元医药、阳光诺和、美迪西等股也同样跌幅居前。

注：康龙化成今日早盘一度闪崩跌18%（截止7月18日收盘） 中报业绩不及预期，千亿龙头开盘闪崩

昨日（7月17日）晚间，康龙化成披露上半年中报预告，预计营收达45.67至46.65亿元，同比增长39%至42%，归母净利润为5.65至6.1亿元，同比增长0%至8%。公司增收不增利，且盈利水平低于市场预期，受此影响，康龙化成今日开盘闪崩，同时，多只CRO概念股也一同跳水，皓元医药、阳光诺和、美迪西等股开盘十分钟之内均一度跌幅超5%。

对于业绩增速不及预期，康龙化成表示，一方面，公司新业务尚在整合和投入阶段，利润率相对较低，且海外运营主体一定程度延缓集团整体的盈利增长。另一方面，上半年疫情对国内的临床研发服务有一定影响，其一定程度延缓集团整体的盈利增长。此外，公司部分保本浮动收益的中低风险银行理财产品的收益大幅下降，使得净利润端造成一定的不利影响。

近日，CRO概念板块表现不佳，自上周二（7月12日）迎来重挫后持续震荡走低，截止今日收盘，以近5个交易日涨跌幅来统计，板块指数累计下跌5.3%。个股方面，和元生物近5日累计跌近20%，康龙化成、皓元医药跌幅超10%，阳光诺和、亚太药业、美迪西等近十股跌幅超5%，其余个股也大面积飘绿，仅海特生物、谱尼测试两股录得小幅飘红。

中报净利增速分化，关注行业改善预期

近期，多家CRO概念股发布中报预告，整体来看业绩有所分化。截止发稿时，已发布公告的10家公司中，8家实现盈利（归母净利润下限为正数），其中，药明康德盈利近46亿元，位列板块盈利榜首位，此外，凯莱英、博腾股份盈利也均超过10亿元。业绩增速方面，博腾股份以455%的增速（归母净利润同比增长下限）暂为板块“预增王”，凯莱英、昭衍新药的净利增速也成功翻倍，亚太药业、百花医药、太龙药业则表现不佳。

注：CRO概念股近期中报预告（截止7月18日发稿时） 据公告显示，暂列“预增王”的博腾股份业绩实现高增源于前期收到的重大订单在报告期内陆续顺利交付，公司营收获得强劲增长，加之产能利用率和运营效率的持续提升以及产品结构的进一步优化，盈利能力水平获得提升。首创证券认为，公司由早期以中间体为主的业务逐渐向原料药、制剂以及CGT业务拓展，所处赛道处于高景气度，随着新产能的逐步释放以及客户管线推进后的放量，有望为公司带来持续增长。

首创证券指出，CXO行业外部环境迎来边际改善，全球制药产业链分工发生重大不利变化的概率大幅下降。中长期来看，全球创新药销售/研发收入、生物医药融资金额、行业渗透率等仍然是持续向上，CXO行业公司的业绩仍有提升空间。融资的边际改善和外部环境趋于稳定有利于CXO估值提升。重点推荐：1）全球CXO行业头部龙头企业，建议关注药明康德和康龙化成；2）顺应全球创新药研发趋势，积极布局CGT药物CDMO业务的细分领域龙头，建议关注博腾股份以及和元生物。

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