© Reuters. 智通预警 | 奇士达(06918)：又一只“微信女股”?

奇士达(06918)股价从今年4月份开始启动，从低点0.76港元升至当前的3.3港元附近，升幅约3倍，日成交亦较之前更加活跃，屡破千万股量级。

能上涨，说明有资金追捧。截至2022年6月30日，大股东合计持股比例为57.25%，与去年年底相比较没有变化。从截至8月5日的经纪商持股分布来看，居第一的未披露机构与美建证券合计持有59.3%的股权比例。交易席位显示，近60个交易日内，居第四的申万宏源证券(香港)席位净买入最多，达到1678.80万股，持股比例增加3.22个百分点至9.02%。此外，中国通海证券、富途证券国际、招银国际证券席位分别净买入1399.6、1187.2、1036.6万股。

值得高度警惕的是，资金已经出现大量净流出的迹象：

本周三个交易日，该股出现了上涨趋势以来罕见的资金净流出。8月8日净流出437.28万元，8月9日净流出778.90万元。

8月10日，截至收盘净流出继续放大，超过4400万元。

在某知名股友社区，这只股被称作为“微信女股”，且近月来反复有所谓“老师”喊买入，不断有散户跟进。

老司机都懂得，在港股市场，“微信女股”唱高再散货的“黑案例”屡见不鲜。

总的来说，一家公司的股票在资本市场上是否受追捧，最关键的因素还是脱离不了基本面。

作为起源与“世界玩具基地”汕头的一家能打进国内玩具制造商TOP10的企业，奇士达主营业务清晰、财务指标稳定、管理层持股稳定，和港股市场上哪些老千股还是有本质区别。

(图片来源：Wind数据)

就产品而言，托马斯小火车、海绵宝宝、忍者神龟、各种品牌的电动汽车及车模，有小孩的投资者家庭里说不定都买到可以开“陈列”。

(图片来源：中国潮商会网站)

但是，在没有任何利好因素刺激、未来盈利前景没有催化剂的情况下发生的持续异动，投资者还是要睁大警惕之眼。笔者聚焦公司经营几个方面的状况，作为开放式问题提出，欢迎公司相关人士、投资者们共同探讨和解答：

1、在主营业务没有大幅变动、设备设施没有大幅投入的情况下，能耗是如何实现突降的?

公司延迟公布的ESG报告显示，2021年度能源消耗总量同比下降幅度达到61%，其中作为工业生产主要资料的电力、汽油、水都发生了可观的下降(见上图)。在这样的情况下，主要产品——智能车模的产销额只微降了10%。

按照常识，能耗的下降往往通过改造厂房设备、引进先进的节能设施系统来实现，正常情况下应该计入固定资产项。但资产负债表中的相应指标显示，物业、厂房及设备同比下降6.3%。那么，投资者不禁要问，能耗方面质的飞跃是如何实现的呢?

2、业务转型是否已经中止?

工商管理信息变更显示，2020年4月，公司的经营范围中新增“医疗器械生产，医疗器械销售;生产、销售：熔喷布，无纺布，劳保用品，日用品”。

2020财年的财务报表中新增“防疫用品”栏目，产生营收539万元。但是这一部分的收入在2021财年没有记录，是否已经中止了防疫用品生产?公司的医疗器械转型业务是否还可持续?

3、近期的法律纠纷因何而起?融资风险是否确实如年报披露?

8月3日，公司与汕头市嘉源典当发展有限公司的典当纠纷在汕头市澄海区人民法院开庭(相关案号：2022粤0515民初1146号);7月20日，与深圳市华融小额贷款有限公司的借款合同纠纷在深圳市福田区人民法院开庭(相关案号：2022粤0304民初13496号);6月24日，与远东国际融资租赁有限公司的融资租赁合同纠纷在上海市浦东新区人民法院开庭(相关案号：2022沪0115民初25239号)。这几个案子，奇士达(广东)智能科技有限公司均是被执行人或被告。

(今年以来公司的法律风险事件骤然上升 图片来源：天眼查)

虽然公司年报在财务风险管理方面一再声明“本集团并无重大集中的信贷风险”，但上述纠纷均与融资相关，且截至2021年底，总金融资产4.17亿中，受限制的银行现金就有2.86亿(总金融负债2.80亿)。

此外，一年内流动负债1.8亿(其中有抵押的银行贷款及其他借款1.55亿)，融资成本(借款的固定利率)浮动空间在2.25%—18%，最高借款利率从2020年的9.10%飙升至18%，个中原因也未有披露。

截至8月10日收盘，在基本面无重大变化的情况下，公司估值已创下历史新高，动态PE51.3倍，PB3倍。

鉴于公司主动与投资者沟通的信息量偏少，对于普华永道辞任公司核数师、近一年来员工数量骤降及公司高管频繁变动的原因，投资者众说纷纭。与其放任投资者无端猜测，倒不如站出来坦诚沟通，以便于看好公司长远发展的股东坚定持股信念，参与股价短期博弈的投资者也可据此适当规避风险。

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