罕见港股ETF涨停抓眼球，21只港股基金涨幅超过8%，公募喊话“至少最艰难的时候或已过去”

财联社11月1日讯（记者 闫军）港股在11月首个交易日迎来“开门红”。

11月1日，港股大幅反弹，恒生指数上涨5.23%，创10月5日以来单日最大涨幅，恒生指数上涨7.8%，创4月29日以来单日最大涨幅。行业板块方面，资讯科技业、医疗保健业、非必选消费业及必选消费业板块涨幅居前，均涨超6%。

基金方面，中概互联ETF收涨9.66%，盘中一度触及涨停，成交超过23亿元。Wind显示，截至11月1日晚8时，已更新净值港股基金中，有21只涨幅超过8%，48只涨幅超过7%。

对于久违的大涨，中概互联ETF基金经理夏浩洋分析称，当前，从宏观环境来看，我国经济长期向好的基本面不会改变，美联储官员暗示或将放缓加息节奏，加之中欧关系积极向好，种种因素的共振，都在一定程度上缓解了市场的悲观情绪。此外，就基本面而言，目前中概互联企业正逐步走出低谷，收入加速可期，利润拐点也将有望随着经济复苏而到来。

今年以来，受美联储加息等因素影响之下，外资持续卖出导致港股承压，截至目前，恒生指数年内跌幅达到33.6%，“杀估值”之下，港股已处于底部成为机构共识。

上投摩根基金表示，港股底部区域多反复，但实际下行空间往往相对有限。与其计较短线得失，不如聚焦基本面和中长期的投资潜力。富国基金也指出，向前看，港股仍是底部区域，未来或反复磨底，“逢低布局”或是较佳选择。

罕见港股基金霸屏涨幅榜

从极度悲观到“扶摇直上”港股的真实写照。

事实上，今年港股尤其是港股科技企业受多重因素影响之下，股价陷入“跌跌不休”的境地，投资者意兴阑珊，公募基金规模也日益下滑。

中金团队研报显示，今年三季度公募基金投资港股整体规模明显下滑，港股持仓占比创2016年以来新低，占南向比例为2020年以来最低。数据显示，截至三季度，2647只公募基金持有港股市值3051亿元，较二季度的4042元减少25%，也是2020年以来最低水平，较去年二季度5837亿元的高点降低48%。

极度悲观之后的反转也是酣畅淋漓，11月首个交易日，恒生科技成分股中，包括快手、携程集团、美团、哔哩哔哩、腾讯控股等国内互联网巨头涨幅均超过10%。

在个股绝地大反攻带动下，港股基金表现一骑绝尘，以Wind数据更新的净值增长率来看，截至11月1日晚8时，已更新净值港股基金中，华夏恒生互联网科技业ETF、富国中证港股通互联网ETF、华宝中证港股通互联网ETF涨幅超过9%，此外，有21只涨幅超过8%，48只涨幅超过7%。

政策改善、盈利预期与估值底部三重共振

对于港股强势反弹的原因，富国基金表示，一方面是A股和港股的乐观情绪共振；另一方面市场底部对潜在利好更为敏感，无论是国内经济逐步企稳，还是疫情逐步受控都推动情绪在底部迅速反转。

上投摩根基金从政策、盈利与估值解析了港股的三重利好因素：首先，互联网科技板块的政策边际改善。从今年高层多次提出的促进平台经济发展，完成平台经济专项整改，政策逐渐回暖的脉络清晰，监管层的态度也出现了一定程度的转向，从“防止”到“红绿灯”再到“完成整改、支持发展”。这也预示着过去“非常态化”的强监管即将进入“常态化”，互联网科技行业的“政策底”或许已经出现。

其次，经济基本面盈利预期最差的阶段正在逐渐过去。伴随着国内疫情的逐步缓解，以及互联网企业的降本增效，基本面盈利预期最差的阶段逐渐过去。近期公布的中国经济数据显示，尽管零售销售仍显疲弱，但第三季GDP同比增长3.9％优于市场预期，且9月工业生产亦有所改善，显示前期稳增长政策的效果开始显现。叠加今年的低基数，和疫情影响的边际弱化，明年上半年经济有望迎来较强复苏。

中国科技互联网企业基本面也正走出低谷，刘杰表示，2023-2024年互联网企业收入增速回升与利润率中枢上移有望共振，带动业绩恢复较高增长。2021年一季度以来，受宏观经济短期放缓、行业监管以及企业扩张周期错配等因素的影响，中国科技互联网企业基本面预期逐季下修。然而可以观察到，恒生科技指数中多数重点成分股在2022二季度业绩录得超预期表现，短期不利因素叠加下收入仍可维持一定韧性，集体策略性降本控费托底利润向好。

第三，港股估值处于历史底部，具备较高安全边际。从市净率和市销率角度考量，恒生科技已处于历史的相对低位，反映了市场对基本面的悲观预期。截至2022年10月31日，该指数的市销率仅为1.30倍，处于发布以来的0.85%的百分位水平，已经具备了较高的安全边际。

当前港股处于估值洼地已经成为市场共识，据天风证券海外研究观察，市场非理性恐慌情绪释放后，关注点将重新回归基本面，基于当前处于历史底部的估值水平以及未来2年相对确定的基本面修复趋势，中期估值性价比和风险收益比具备较高吸引力。

公募基金建议关注港股长期配置价值

互联网企业强势上涨为港股注入一剂强心剂，大涨一定程度上修复了市场情绪，但是港股市场能言企稳了吗？

广发恒生科技QDII-ETF基金经理刘杰表示，就宏观环境来看，中国经济长期向好的基本面不会改变，决策层强调坚持科技是第一生产力，坚定不移全面深化改革开放；美联储官员此前暗示11月可能放慢加息步伐，德国总理计划于下月访华。9月中国经济数据超预期，边际恢复的积极因素持续累积。

展望后续，刘杰认为短期不利因素的影响终将减弱，收入增速的拐点随宏观需求逐步改善而渐行渐近，成本费用的严格管控可支撑短期利润韧性，2023-2024年收入增速回升与利润率中枢上移有望形成共振，带动基本面回归较快增长。

招商基金认为，短期基本面大概率呈现“内需复苏偏弱+外需见顶回落”组合，而在欧洲能源危机的推动下，全球通胀仍在高位，美联储大概率不会放慢加息步伐。但短期外资偏脉冲式的流出较为充分地释放了悲观预期，锚实了港股底部修复逻辑。

招商基金建议，由于短期海外地缘政治不确定性、流动性收紧以及美元指数走强均会对港股市场造成波动，配置方面，可重点关注景气度回升的医药板块、通信运营商板块、计算机为代表的信创板块以及部分优质的新经济公司，新经济公司在持续调整后估值回归合理，具备长期配置价值。

上投摩根基金认为，从核心驱动来看，恒生科技指数为代表的中概科技板块的崛起，将有赖于海外利率见顶，以及国内经济基本面和企业盈利的见底回升，目前这两大主要条件正在逐渐成熟，至少最艰难的时候或已过去。同时由于资本市场通常会提前进行反映和定价，当前是中长线布局恒生科技指数的较好时点。

寻求海外利率何时见顶的信号和线索，需要关注海外货币政策，主要是美联储11月份议息会议。恒生科技指数为代表的中概科技板块经历了较长时间、深幅度的调整之后，最悲观的时刻或已经过去，制约的外在因素预计将进一步缓解，未来也有望迎来政策改善、基本面预期好转和估值修复等多重因素共同推动的行情。

亦有基金公司指出，对港股的看法总体依然偏中性。美联储加息、国内疫情防控和国际局势在今年四季度可能都不会发生根本性变化。特别是港股的离岸市场属性导致60%以上的参与资金是外资，这点依然会是导致短期市场表现不佳的主要因素。

诚然，港股一直是外资主导的市场，此前一段时间，外资在持续卖出，导致港股承压。不过，长城基金国际业务部总经理助理曲少杰认为，在此过程中，南下资金的看多力量也很充足，最近三个月里，南向资金合计流入1170亿港元，尤其是自9月28日以来，南向资金流入更加明显，部分龙头股的港股通持股占比也明显提升，显示出内资较强的支撑力度。

区少杰预计，未来一段时间，港股仍将在多空博弈下持续震荡，但龙头股的估值已经跌至低位区间，长期配置价值已显。

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