© Reuters. 业绩会实录| 湾区发展(00737)：广深高速改扩建力争今年底实质性动工 投资总额不低于400亿元

智通财经APP获悉，3月17日，湾区发展(00737)举行2022年全年业绩发布会。会上，湾区发展指出，广深高速改扩建的建设期大约5年左右，公司力争今年底实质性动工，目前投资额方面总体不会低于400亿，不高于500亿。按照公司投资高速公路收益率的一个整体安排，其合理的区间一般是在6%到7%。广深高速是整个大湾区最优质的公共通道，公司对这条路未来车流量增长非常有信心。

尽管广深高速改扩建对车流量有一定影响，但总体可控。公司指出，通过施工安排，公司会保证现有的6车道的通行能力，并尽最大努力的在方案上和交通疏解上来做工作，把改扩建期间对于车流的影响降到最低。

以下是智通财经APP整理的业绩发布会问答实录：

问：第一个问题，关于今年以来车流量的恢复情况，刚才提到，车流量整体恢复到了疫情前90%左右，请问公司的三条主要线路分别的恢复情况？车流量的结构上，比如客车和货车的结构，较疫情前是否有明显的变化？以及未来收费的标准上是否会发生一些变化，特别是在比如说广深高速改扩建之后，它的收费标准上相比之前会有哪些变化？

第二个问题是关于未来的改扩建计划，未来的改扩建几条主要线路大概在什么时间点？需要多久去完成？近期主要改扩建的广深高速这一项目，公司在未来整体承担的投资额大概是多少？是否内部测算过它大概的总体投资回报率？

答：今年1月份起疫情趋于稳定，且国内疫情管控措施全面放开，因此，1、2月份的车流恢复非常迅速，其中，春节前缓慢复苏，春节后出现大幅回升。

1、2月，整体车流量有17%左右的增长。在货车结构这一块，货车以往是占5%，目前可能稍微差一点，占3%、4%左右。因此，货车车流还有待进一步的恢复。

收费标准这一块，我们还是延续原来的收费政策，预计近期没有调整。

目前三个路段，公司只推动广深的改扩建，因为其他两个路段开通的时间不长。具体来看，根据项目前期策划，广深改扩建的建设期大约5年左右。我们力争今年底实质性动工。由于该项目投资规模比较大，跨三座城市前期工作比较复杂，所以我们也在会同股东方扎实的推进各项前期工作。目前是400亿以上的投资额，因为和地方还存在一些问题没有确定，所以现在总体不会低于400亿。结合车流量以及未来新的收费经营年限，经整体测算后，公司认为回报是在一个合理的区间。

问：接着上面的问题，公司要承担的400亿的部分还未确定，请问公司今年计划的资本开支金额？以及后续是否有投融资计划来完成？

答：预计2023年广深改扩建主要做一些前期事项，支出可能在10个亿左右。整个投融资计划，具体包括投融资规模等，需要等到政府正式批复之后，然后才能够确定最终的金额。资金的投入方面，公司跟投资方将按比例投入。

其次，项目资本金的限额，目前商定可能在25%-35%之间，按此比例，公司资本金投入在50亿左右，而且资本金是逐年投入，所以公司会去逐步筹措。具体资金来源，我们会考虑通过股东注资以及股东借款等的方式，具体大头是项目公司自己去做项目贷款。

问：2022年沿江高速深圳段的业绩下降56%至人民币8900万，为什么沿江公司的跌幅会比较大，超过了广深和西线两条高速公路？

答：去年沿江高速的收入下降19%，所以疫情对于沿江高速的路费收入影响程度与广深和西线基本持平，广深是22%，西线是21%。而利润下降是在于日常的有一些路段保养的支出。

问：更长期的规划方面，业绩公告里面提及，公司未来要建立3+1的产业格局，包括科创产业园和科创服务，请问科创产业园的业务形态是怎样的？具体通过什么方式去开展？

答：关于3+1格局，是科创产业一个设想。在深圳投控控股时期，根据广深高速处于广东省科创走廊的优势，且具有一定的土地资源，另外，深圳定位是科技创新城市，以及与深圳市国资国企在科创有关企业的协同角度，在梳理战略中提出了这样的发展方向。

坦诚讲，目前没有项目落地，但公司正在跟踪相关业务，深入研究商业模式。对于湾区发展而言，目前收费公路板块总体而言是三条路，其中两条是参股，一条是控股，要推进公司的可持续发展，除了在公路资产方面要进一步巩固提升，下一阶段还要在这个领域继续发力，稳定发展基础。另外，围绕科创产业要做持续的探索，寻求新的投资机会，来获取新的发展增长极，能够维持住公司未来可持续健康的一个发展，目前是一个在探索研究的这么一个过程。

问：下一步广深沿线土地开发的节奏是怎么样的？

答：从现阶段来看，整个广深沿线已经开始在做第二个项目的前期开发工作，已经完成了土地的收储，那么后续我们会进一步的围绕着深圳段、东莞段一系列的这些节点，同步来开展相关的工作。

目前萝岗立交已经进入到土地收储和前期的土地招拍挂的阶段了，我们是按照时间表同步推动的，我们会继续争取以最快的时间实现项目落地。

问：广深高速改扩建的财务模型测算未来的整个的盈利情况预计会怎么样？建设期内对车流会不会有什么影响？

答：广深改扩建预计年底动工，目前工程概算大概在400亿以上，不高于500亿，按照公司投资高速公路收益率的一个整体安排，我们合理的区间一般是在6%到7%。目前广东省发改委在批准收费年限测算的标准是资本金的回报率在7%左右，但是近两年来，整个资金成本是会有所下降。

随着广深两地车流量的持续增长，这条路是整个大湾区最优质的公共通道，我们对这条路未来车流量增长非常有信心。公路行业对于车流量的判断总体而言是随着地区城市群社会经济的增长来衡量，大家对于广深两地，包括粤港澳大湾区未来发展都充满信心，因此，这条路的车流量的增长是值得期待的。

改扩建期间，是先在两侧新增土地，绝大部分路段是从目前的6车道改到10车道，深圳段有可能局部由6车道改到8车道，对车流量有一定影响，但总体可控，这是未来改扩建期间的一个安排。通过施工安排，公司会保证现有的6车道的一个通行能力，并尽最大努力的在方案上和交通疏解上来做工作，把改扩建期间对于车流的影响降到最低。

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