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财联社9月21日讯（编辑 黄君芝）美国银行（Bank of America）告诉投资者“不要担心，要开心”，因为他们对股市的看法变得更加乐观。

该行周三将标准普尔500指数的年终目标价从4,300点上调至4,600点，较当前价格上涨约3%，并表示，该指数可能最高升至4,700点。

美银股票策略师Savita Subramanian发表看涨言论之际，投资者对油价上涨、通胀上升以及美联储未来利率轨迹越来越感到担忧。标准普尔500指数自7月底创下的52周高点以来下跌了逾3%。

“经济学家一致认为，‘经济衰退已经避免’，但围绕股市的新一轮熊市言论已经出现。我认为中大型股的看涨指标远多于看跌指标。”他写道。

尽管投资者的担忧与日俱增，但Subramanian认为有充分的理由保持乐观，并列举了5个理由。

1. 生产力和效率

人工智能是其中的一部分，自动化、合适的劳动力规模，以及工资通胀激励，都是其中的一部分。生产率可能会压低股票风险溢价（ERP）。从80年代中期到2008年，劳动效率的总回报率为15%/年，实际利率平均为3.4%（目前为2%），ERP在下降。旧经济、效率低下的公司可以像科技公司和增长公司一样受益，但其股价没有充分反映这一主题。

2. 时间风险

固定收益期限是固定的。但在利率上升的情况下，企业可以缩短股票存续期，就像META在第一季度削减成本并通过大规模回购返还现金一样。科技股的可取之处可能是从增长型企业转变为摇钱树。标准普尔500指数前7大成份股的长期风险明显较低。

3.美国制造业复兴

近岸外包、谨慎支出、刺激和支持新技术工具所需的基础设施都是看涨因素。十年来，我们对制造业的投资严重不足。但想想电网、基础设施，以及我们支持人工智能繁荣所需的所有支出，投资空间还是很大。

4. 还有惊喜的空间

美国股市低估了增长预期，但会对意外做出反应。我们用宏观、美国银行分析师和企业指导指标来解读最有可能出现意外的方向，以此来交换收益修正率。今年第一季度，这些指标暗示了大盘的突破，尽管最近有所放缓，但仍处于中性到积极的区间。

5. 看空情绪偏高

市场情绪看空多于看多，我们的卖方指标显示未来12个月将上涨15%。标准普尔500指数成分股的普遍增长预期几乎处于历史低点，除去“科技七巨头”15%的预期，长期增长预期仅为5.7%，创历史新低。

五分之一的基金在TMT（科技、媒体、电信行业）拥有超过40%的资产管理规模，但对平均股票的权重低于16%。

为了利用股市在年底前可能走高的机会，Subramanian建议投资者关注等权重标准普尔500指数（equal-weighted S&P 500），该指数倾向于中型公司，而不是大型公司。

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