© Reuters. 下游订单不足 “金九银十”预期落空 新棉上市“底气不足”|行业观察 0728 -1.14% 从投资组合添加/删除 添加至自选组合 添加头寸
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财联社11月17日讯(记者 张晨静)新棉减产、中储棉停止抛储等供应端变化未能刺激棉价上行,需求不足正成为限制棉价的主要因素。
在“金九银十”的旺季纺企却出现放假现象,订单不足、以价换量正成为纺企真实写照。财联社记者从业内获悉,目前棉花定价权完全转移下游需求端,国内外需求乏力,棉价压力有增无减,纺织行业拐点仍未出现。
新棉上市不及预期 供需双弱
截至目前新棉采摘交售已进入后半场,今年籽棉价格较去年略有上涨。据中国棉花协会数据,上周全国籽棉平均收购价为7.44元/公斤,同比上涨26.7%,新疆籽棉平均收购价为7.44元/公斤,同比上涨26.7%。
因棉改粮政策、天气等因素,2023年新疆棉花存在种植面积减少、部分区域减产等现象。上海钢联农产品事业部棉花分析师杨萍向财联社记者表示,棉花种植面积下降,不利天气使得产区积温不足,大部分棉田单产下降较为普遍,2023/24年度新疆棉产量预估520万吨,较上一年度减少100余万吨。
但新疆棉花减产并未给供应端带来刺激,进口棉同比大幅增长、下游消费乏力棉纱成品的大量累库使得棉花市场定价权完全转移至下游需求端。
上市公司中,因籽棉价格连续两年较低,棉花加工企业回暖明显。冠农股份(600251.SH)棉花加工能力为15万吨,原料主要来源于新疆南疆巴州地区、阿克苏地区和北疆沙湾地区,主要产品为皮棉、棉籽等,前三季度业绩增长超1.3倍,新赛股份(600540.SH)籽棉加工能力达 20万吨以上,前三季度扭亏为盈。
新疆棉花产业链人士向财联社记者表示,2021年籽棉价格大幅上涨,疆内要求棉花采购的时候不能打白条,轧花企业采购成本和贷款增大,不少轧花企业爆仓,损失惨重,22/23轧季,籽棉价格大幅下降,原料采购成本降低,轧花企业有所恢复,中央储备棉轮本月14日结束,累计成交88万吨,主要是为了平稳市场价格,抑制新棉价格大幅上涨。
新赛股份相关人士向财联社记者表示,加工企业主要靠原料价格和加工费控制能力,根据当前棉价,预计23/24轧季价格会比较平稳,轧花厂还会保持一定利润空间,而且加工企业自身也在改革,加工设备在更新,以前都是一些小型的设备,大型设备吃料较多,加工的周期也在缩短,有助于成本降低。
下游纺企订单不足 跟进乏力
棉价与下游纺企利润直接相关,今年上半年棉花价格曾出现回暖,9月创出年内新高,近两个月有所回调,而棉纱市场行情低迷,订单不足,纱厂持续亏损。
根据光大证券统计,纺织制造行业收入未见起色、利润实现增长。统计分属于10 个子行业的A 股合计55 家公司,23 年前三季度行业收入、归母净利润分别同比下滑9.77%、0.22%,收入占比较大的服装制造、棉纺织前三季度收入分别同比下滑10.60%、12.13%,归母净利润分别同比下滑10.19%、29.99%。
当前需求不振,纱厂开机率下降明显。杨萍进一步表示,纱厂产品积压,社会库存庞大,全国纱厂开机已逐渐下降至6成。目前部分纱厂生产线排班3班变2班,部分企业亏损严重的纱支停纺,部分改做混纺纱线生产,部分资金压力较大的企业已停产放假。
大型纺企开工率依然较高,更多选择以低价获取订单量,华孚时尚(002042.SZ)内部人士表示:“公司目前产能利用率在90%,但下游消费意愿不足,订单不饱和,而且市场竞争激烈,公司目前是长短期订单都有,一般情况棉花库存量在3-6个月。”
百隆东方(601339.SH)海外出口业务占比将近7成,相关人士向财联社记者坦言,三季度开工率在9成,但主要原因是订单不足,海外去库存、国内消费不振等,今年销售进行调整,可以说是以价换量的状态。“公司现在会主动去接一部分下沉市场订单,公司预计四季度销量还会环比增长,但几乎不会有提价空间,目前价格还没有恢复到去年同期水平,行业回暖暂时看不到拐点。此外65%~70%的成本是棉花,公司库存原材料差不多要提前6-8个月做储备,在棉花下行周期中,公司成本端和销售端都在承压。”
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