海通期货2月21日原油日报：高频指标显示原油市场月差结构仍较抗跌 供应端的支撑仍在 后市观点

油价周二收跌超1美元，国内SC原油期货也回落至600元以下。高频指标显示原油市场月差结构仍较抗跌，供应端的支撑仍在。但拖累油价表现得是下游需求端，欧美成品油表现持续弱于原油市场，限制了资金追涨意愿。

冲至年内高点附近震荡多日之后，油价未能更进一步，再次遇阻回落，当前地缘因素已经被市场计价，缺乏需求有效好转的实质性支撑，资金追涨意愿有限，随着时间推移消耗了资金耐心，技术调整需求重新占据上风，油价震荡回落，这也进一步确认了年内构建的震荡区间的有效性。

尽管油价遇挫回落，更多还是调整需求属性，油价短期内没有明显的下行驱动。俄罗斯副总理诺瓦克强调俄罗斯打算在2月份完全遵守欧佩克+配额。在欧佩克+减产背景下，资金虽然没有阻力区域攻坚意愿，但同样也缺乏大跌的跳降，在原油市场供需二端出现分歧的背景下，走区间震荡就成为市场很自然的选项，注意节奏把握，谨慎参与。

每日动态

【1】WTI主力原油期货收跌1.17美元，跌幅1.5%,报77.04美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.22美元，跌幅1.46%，报82.34美元/桶；INE原油期货收跌1.01%，报598元。

【2】美元指数跌幅0.18%,报104.06；港交所美元兑人民币跌幅0.03%,报7.1982；美国十年期国债跌幅0.2%,报109.59；道琼斯工业指数跌幅0.17%,报38563.8。

近期要闻

【1】俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯打算在2月份完全遵守欧佩克+配额。2023年俄罗斯海上石油产量达到了2400万吨。过去7年，欧佩克+展示了效率。
俄罗斯能源部长：我们必须考虑欧佩克关于产量的建议，我们将根据我们的承诺确定出口量。2024年迄今为止，俄罗斯的石油精炼产量下降约7%。预计2024年俄罗斯的石油和凝析油产量将达到约5.23亿吨。预计2024年天然气产量将达到6670亿立方米。

【2】花旗报告中强调油价升至每桶100美元的催化剂包括三大因素：地缘政治风险上升、OPEC+减产力度加大、主要产油区供应中断。

目前正在进行的以色列-哈马斯战争并没有影响石油生产或出口，唯一的重大影响是胡塞武装从也门袭击油轮和穿越红海的其他船只。花旗表示，主要石油生产国伊拉克受到冲突的影响，任何进一步升级都可能损害该地区其他主要欧佩克+供应国。最近的事态发展表明，以色列和黎巴嫩边境的紧张局势一直在加剧，外界担心加沙的战争可能会蔓延到中东其他地方。

此前，渣打银行的大宗商品分析师认为，石油基本面比油价所显示的要好，并补充称，市场严重低估了地缘政治风险。渣打表示，布油价格应该至少达到每桶90美元，才能真正反映市场基本面。分析师预测，布油价格将在第三季度达到每桶98美元，2025年为109美元，2026年为128美元，2027年回落至115美元。

【3】节后市场动力不足，地炼汽柴行情短线走稳

金联创20日消息，当前国际油价维持在较高水平，成本面存在支撑，以及汽柴库存压力尚可，且节后补货需求预期指引下，地炼跌价意愿一般。但消息面缺乏提振，下游操作仍显谨慎，近日阶段性补货后，整体需求跟进不足。当前市场心态观望为主，预计短期内山东地炼汽柴行情走势或企稳，但出货表现欠佳下，部分炼厂或有小幅跌价。

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