上市3月惨遭股价业绩“双杀” 敷尔佳Q3净利缩水超三成|财报解读提供者财联社

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财联社10月22日讯（记者罗祎辰）上市仅三个月，“医美面膜第一股”敷尔佳（301371.SZ）股价较最高点已下跌近半并跌破发行价，在一片愁云惨雾中，公司最新发布的三季报印证了市场此前担忧。今年Q3，敷尔佳遭遇营收和净利同比双降，管理层亟待向市场证明增长前景。

10月22日晚间，敷尔佳披露三季报，报告期，公司实现营收13.39亿元，同比基本持平，归母净利润5.36亿元，同比下滑17.33%。其中，Q3业绩表现明显恶化，不仅营收和归母净利润同比双降，而且1.83亿元归母净利润同比降幅达到37.25%，创公司近三年来同期新低。

值得注意的是，虽然业绩增速下滑，但公司销售费用仍处于上升通道。前三季度，敷尔佳的销售费用分别为8712.59万元、1.34亿元和1.35亿元，同比增幅均在17%以上。

高企的销售费用未能转化为业绩增长似乎也印证市场此前对其增长模式的担忧。一直以来，敷尔佳被指业绩增长依赖营销驱动，如今伴随美妆行业下行和线上流量成本飞升，这一增长模式明显陷入困境。

财联社记者注意到，近一年来已经有多个网红美妆品牌宣告倒闭，在供过于求压力下，美妆行业正在进行一轮残酷的“出清”，业内普遍认为短期内流量模式品牌将越来越难。作为面膜赛道头部品牌，敷尔佳业绩还受到面膜品类增速下滑影响，如何拓展品类摆脱对面膜单一品类依赖也将是公司管理层亟待解决的问题。

统计局数据显示，今年第三季度国内化妆品零售额增速明显放缓，7-9月化妆品零售额总计894亿元，同比增幅仅4%左右。

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