特斯拉年报里的细节:今年资本支出超百亿 中国所得税优惠到期 TSLA +4.23% 从投资组合添加/删除 添加至自选组合 添加头寸
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财联社1月30日讯(编辑 史正丞)北京时间周一晚间,美国电动车巨头特斯拉公司向证交会提交年度10-K表。除了大家已经知道的财务数据外,10-K表里往往也藏着一些与公司基本面和经营有关的细节信息。
(来源:Tesla、SEC) 先补充一点背景知识。在上周特斯拉发布的四季报中,营收215.6亿美元,低于预期;调整后每股收益,低于预期;毛利率17.6%,还是低于预期。
特斯拉还披露,在“开发下一代汽车”的过程中,2024年的汽车销售增速可能会低于去年,同时没给具体的销售目标。2023年,特斯拉总共生产约185万辆、交付约181万辆车,对应同比增速分别为35%和38%。
对于这样的财报,财联社一针见血地给出了评价:有负众望。
发布财报次日,特斯拉暴跌12%,单日市值蒸发800亿美元。同时在福布斯实时富豪榜上,马斯克也被LVMH老板阿尔诺超越。
(特斯拉日线图,来源:TradingView)
(福布斯全球富豪三甲,来源:福布斯) 10-K表里有哪些新故事?
1、今年资本支出明显上升
特斯拉在10-K表中披露,2023财年的资本支出为89亿美元,较前一年的71.6亿美元增加17.4亿美元。
公司预期,2024年基本也将维持类似的增幅,资本开支将超过100亿美元,这也从侧面印证了“有新产品在开发”的说法。不过公司也表示,再往后两年的资本投入大概维持在80-100亿美元之间。
(来源:特斯拉10K表) 特斯拉也强调,公司运营中产生的现金流持续超过资本需求,同时公司的应收账款周转天数,也要比应付账款来得少。同时不断增长得销售速度也有利于产生正向现金流。只要宏观经济能够支撑特斯拉现在的销售趋势,这种“自给自足”的资本支出状态也将延续下去。
顺便一提,在特斯拉的10-K表中,“下一代平台”已经出现在生产计划中了。而2022年报中曾出现过的Robotaxi则在最新的年报中消失了。
2、特斯拉的人力资源
最新的10K表显示,截至2023年末,特斯拉全球的全职员工总数为140473人。横向对比,特斯拉在2022年末的员工人数为127855人。不过去年的员工净增数量(1.2万),比起前一年(2.9万)少了超过一半。
特斯拉强调,公司65%的经理都是从内部提拔而来,同时43%的管理岗工作人员已经在公司工作超过5年。
3、召回事件的数量并不重要
10K表中透露,特斯拉2023年在保修方面的支出为12.25亿美元,较2022年的8亿美元上升一半。考虑到市面上存量特斯拉汽车越来越多,费用的上升也在情理之中。更关键的是,特斯拉为每辆保修期内的车支出的平均费用为250美元,这一点与2022年一样。从比例来讲,占汽车销售营收1.5%的保修支出,也与整个汽车行业相近。
有分析指出,这样的数据也解读了资本市场的一个现象:为啥汽车召回事件往往对股价表现影响不大。2022年和2023年,特斯拉分别召回了380万辆和260万辆汽车,但召回数量的下降并没有影响费用的增长。
4、库存数据显示:电动车果然更难卖了
2023年末,特斯拉的账本上趴着136亿美元的库存——原材料、生产中的汽车和仓库里的汽车。就库存/营收比值来说,较2022年底下降了2个百分点。
通常来讲,库存营收比下降是件好事。但问题在于,特斯拉库存里下降的是原材料的价值,而制成品多了接近15亿美元。作为这一数据的映射,2023年底特斯拉仓库中摆着足够销售19天的汽车,而一年前这个数据为16天。
5、特斯拉年报里的中国故事
特斯拉在10-K表中一共讲了59处“中国”和22处“上海”,绝大多数都指的是中国上海的超级工厂,不过也有一些细节可以分享。
特斯拉也在年报中披露,已经完成了当年和上海市政府签订的对赌协议——在2023年底前资本支出140.8亿元人民币,以及年纳税额达到22.3亿元。特斯拉预期,根据目前的支出和销售水平,预期后续能持续达成纳税要求。
特斯拉也透露,当初来上海建厂时,当地政府给予了15%的优惠企业所得税率政策,这项政策已经于2023年底到期。从2024年开始,特斯拉上海工厂将按照25%的国家标准缴纳所得税。
特斯拉年报显示,2023财年中国区域的营收总额为217.45亿美元,较上一年181.45亿美元增加19.8%。不过公司并不按照区域公布利润数据。
特斯拉年报里的细节:今年资本支出超百亿 中国所得税优惠到期