© Reuters 上周黄金表现出色，预计整个夏季处于1800-1900美元之间

上周美联储决定加息75个基点（这是1994年以来的最大加息幅度）后，金价的反应非常令人鼓舞。美联储主席鲍威尔也暗示，7月份有可能再加息75个基点，他补充说，所谓的“软着陆”现在将更多地取决于大宗商品价格等外部因素。

在消化了这些信息后，股市大幅下跌，而黄金周四上涨了40美元左右。不过，金价的反弹是短暂的，Comex 8月黄金期货上周五跌至每盎司1841.70美元，当日下跌0.44%。

道明证券（TD Securities）大宗商品策略全球主管Bart Melek表示：“黄金目前相对出色的表现令人惊讶，因为它通常会密切跟踪美联储的政策利率和实际利率。”市场还将年底联邦基金利率预期从5月中旬的2.7%上调至目前的3.6%。与此同时，10年期实际利率（这是通常的推动因素）较一个月前大幅上涨50个基点，至0.69%，较年初上涨约180个基点。”

Gainesville硬币公司的贵金属专家Everett Millman说，与其他市场相比，黄金的表现尤为突出。他说：“其他市场，即使是像美元这样的避险货币，也非常不稳定。黄金的波动性相对较低，这是强势的标志，黄金发挥了自己的作用，即使在其他资产动荡的情况下也保持稳定。”

今年迄今为止，金价基本持平，上涨0.5%。然而，Millman指出，这种韧性并不意味着反弹指日可待。

他说：“我们看到金价一路上扬，然后又回落。我预计这种情况将持续到7月的下一次美联储会议。在美联储是否会再次大幅加息之前，金价将在区间内波动，并保持横盘走势。”“加息应该对黄金不利，但当通胀率如此之高时，美联储需要多次加息才能使实际利率达到中性水平，而这正是黄金所关心的。也许明年，他们就能做到。”

整个夏季，Millman预计金价将在1800 – 1900美元之间，其中1840美元将从支撑位转向阻力位，反之亦然。

他补充称，尽管通胀仍是推动金价上涨的主要因素之一，但如果投资者继续担心其他资产遭受损失，衰退风险加剧可能会鼓励更多的黄金买盘。

Melek说，黄金一直在做“一项了不起的工作”。但这并不意味着金价在这里就不会回调，回到了1800美元的水平。他表示：“这不会是一次暴跌，而是一次温和的调整。”

Melek的预测背后的想法是，美联储会坚持不懈，不会在经济出现问题的第一个迹象时就放弃激进的加息。他说：“我怀疑美联储不会很快改变主意。”“面对强大的通胀力量，很可能会有更多激进的加息，这可能会让金价回到5月份的低点。”

这意味着短期内金价将回到1824美元至1808美元的区间。他说：“我仍然认为，到今年年底，金价可能会跌至1800美元以下。现在说美联储一有麻烦的迹象就会撒手不管还为时过早。在这种情况下，经济增长可能会开始放缓，但在9月或10月之前，我们不会看到通胀出现显著变化。”

北京时间6月20日11:40，现货黄金报1836.20美元/盎司。

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