日元空头押注持续加大 但高盛仍坚守看涨阵营

财联社6月9日讯（实习编辑 周子意）日元正向24年来的低点靠近，但高盛集团资深专家表示，愿意继续留在日元的看涨阵营中，尽管这一阵营的人数正在减少。

周四（6月9日）亚洲早盘，美元兑日元一度上涨至134.5以上，距离2002年高点135.15仅有一步之差。截止发稿，美元兑日元在133.81日元附近交投。

高盛负责全球外汇、利率和新兴市场战略的负责人Zach Pandl认为，日元在两大情况下会转强——要么是美国经济短期内衰退，要么是日本央行的货币政策掉头，进行干预。鉴于大宗商品价格高企、货币大幅贬值和经济的重启等因素，日本国内通胀的加速可能会导致日本央行调整政策。

“我们看到日本政策组合发生变化的可能性越来越大，日本央行可能会采取外汇干预、或在可控的容忍限度内调高收益率曲线，”Pandl指出，“由于日本国内通胀异常疲软，日元出现趋势性贬值的概率较低。”

在上个月的一份报告中，Pandl的同事、高级经济学家Karen Reichgott Fishman表示，如果美国出现经济衰退，可能导致美元汇率下跌15%-20%。

“理想化的对冲工具”

高盛在5月曾表示，鉴于日元兑美元的疲软，日元未来能作为“理想化的经济衰退对冲工具”，这凸显出日元的重要价值。

Karen Reichgott Fishman曾指出，日元的交易价格目前处于“极其便宜的水平”，日元兑美元被低估了20%-25%。“换句话说，日元现在正以历史上的偏低水平交易，在全球经济衰退风险上升之际，被视为迄今为止最便宜的避险资产。”

Fishman还指出，日本可能存在官方干预的可能性，最重要的是，美国经济衰退几率不断上升，这两点将为美元兑日元汇率的下行开辟道路。

投资者继续日空头押注

尽管日元曾被吹捧为“理想的对冲工具”，然而投资者近期还是加大了对日元的空头押注，周四（9日），日元汇率进一步下跌，距离1998年以来的最低水平仅一步之遥。

交易员抛售的主要原因是，周三（8日）日本央行行长黑田东彦重申维持宽松的货币政策，坚守债券收益率上限以提振日本经济，而美元则因加息预期强化而上涨。

日本央行通过其收益率曲线控制计划限制本国国债收益率，以提振疲软的经济，而美国国债收益率则因利率预期上升而攀升，两国之间的利差进一步扩大。

根据Pandl的说法，日元短期内的走势将取决于周五的美国通胀数据，以及下周美联储和日本央行会议决议。

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