油市周评：本周油价震荡回升，对俄制裁和美元走软支持油价

周五(8月12日)本周美油价格震荡回升。美指下行，美联储鹰派加息的押注降温，同时对俄制裁的担忧，都支持了油价。不过，伊朗核协议见曙光，全球疫情蔓延等因素限制了油价走高。油价整体依然维持区间震荡格局。

下周美国市场将会公布零售销售等一系列重要的数据，同时美联储还会公布7月决议的会议纪要。另外，全球疫情和对俄制裁的消息都能给油价带来影响，投资者需要密切留意。接下来，让我们看看影响本周油价走势的几点因素。

美国原油价格日图

布伦特原油价格日图

美指下行，市场对美联储鹰派加息的押注降温支持油价

由于美国7月消费者价格指数（CPI）涨幅放缓，市场对美联储鹰派加息的押注消退，美元指数跌至6月30日以来的新低，提升了原油吸引力，因美元走软将使得以美元计价的原油对于持有非美货币的投资者而言更加便宜。

分析认为，周三的CPI报告公布后，与美联储基准利率相关的期货交易员减少了对9月20-21日政策会议上美联储将连续第三次加息75个基点的押注，现在认为加息50个基点的可能性更大。

美元延续跌势，提振了原油吸引力，因美元走软将使得以美元计价的原油对于持有非美货币的投资者而言更加便宜。最近的美国7月消费者价格指数和生产者价格指数等通胀数据均低于预期，导致市场降低美联储的加息预期，美元指数因此受压，并创逾一个月新低。

对俄制裁的担忧，继续支持油价

俄罗斯已恢复过境乌克兰向匈牙利、斯洛伐克输油，也给油价施加下行压力。据报道，在乌克兰确认收到匈牙利和斯洛伐克方面支付的过境运输费用后，俄罗斯10日已恢复从过境乌克兰的德鲁日巴输油管道南线向匈牙利、斯洛伐克两国输送石油。报道称，在匈牙利MOL集团支付了欠乌克兰的过境费后，俄罗斯通往中欧的石油管道于周三恢复，结束了6天的中断，为俄罗斯最近的能源供应中断提供了一个临时解决方案。

最近几周，关于西方对俄罗斯制裁有效性的讨论有所增加。德国商业银行策略师指出，欧盟和其他西方国家对俄罗斯实施的制裁并没有导致俄罗斯经济崩溃。但从长期来看，它们可能会对俄罗斯造成严重损害。俄罗斯卢布（RUB）等指标并不能证明情况并非如此。欧盟的前四个制裁方案遵循的经济逻辑是，将对目标国家的经济损害最大化，而将被制裁国家的损害降至最低。

然而，欧盟贸易条件恶化的事实，虽然对俄罗斯贸易条件的影响是模糊的，不是由于制裁，而是由于供应不安全加剧。随着第六轮制裁方案的出台，欧盟偏离了以往的道路。一揽子计划的目的是降低俄罗斯作为政治杠杆的反制裁的有效性。这一目的无法完全实现，因为必须在这一目标与欧盟内部的经济损害之间取得平衡。制裁可能无法阻止对乌克兰的入侵。但即便如此，它们也会产生显著的信号效应。

鉴于油价的大幅飙升，欧盟已经调整了上个月生效的对俄制裁措施，放宽了国有的俄罗斯石油公司和俄罗斯天然气工业股份公司的石油运输付款限制。低价供应的俄罗斯有助于提高亚洲炼油厂的利润率，而在今年晚些时候欧洲禁令生效以及可能对俄罗斯实施更多制裁之前，价格压力可能会持续存在。加拿大皇家银行分析师Helima Croft在一份报告中表示，鉴于欧洲对能源价格飙升的担忧，我们认为欧洲对惩罚性措施可能会有所保留，避免每日数百万桶俄罗斯石油从市场上撤出。

此外，德国政府发言人称，他们已经排除了批准被搁置的北溪2号天然气管道的可能性。这必将影响俄罗斯天然气的出口和加剧欧洲天然气危机，进而提升原油的替代需求。这位发言人补充说：我们将面临艰难的几个月。但很明显，我们坚定地站在乌克兰一边，支持我们与欧盟和国际社会共同同意的制裁措施。

伊朗核协议努力见到曙光，不利油价

欧洲国家为恢复伊朗核协议所做的最后努力终见曙光，这给油价带来压力。欧盟周一提出一份恢复2015年伊朗核协议的“最终”文本，正在等待美国和伊朗两国批准。一位欧盟高级官员表示，预计“用不了几周”就能对该提案做出最终决定。在全球原油市况紧张的背景下，这有望为伊朗提振供应扫清障碍。伊朗可以在六个月内将其石油出口量提高100万至150万桶/天，约为全球供应量的1.5%。

若达成协议，美国将解除对伊朗的制裁，伊朗可能每日向市场注入逾100万桶原油供应。欧洲联盟8月8日向伊朗核问题全面协议恢复履约谈判各参与方提交了一份关于恢复履行2015年伊核协议的“最终文本”，并期待各方对这一“最终文本”做出政治决定。

欧盟外交与安全政策高级代表博雷利当天在社交媒体上发文说，所有可以协商的内容都已协商过，现在写入“最终文本”。各方需要对“最终文本”中每项技术问题和每个细节做出政治决定。如果没有异议，就可以签署协议。伊朗一高级外交官周一表态称，在本轮会谈中，伊朗与美国分享了各自立场，并“在一些问题上取得了一定进展”，此外，各方还就此前谈判的遗留问题进行了密集会谈和磋商，以确保满足伊朗的关切。

全球疫情蔓延，不利油价

全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，尤其是东亚地区，引发了各地再度实施封锁限制措施并削弱原油需求的忧虑，给油价施加了下行压力。近期日本疫情持续蔓延，成为全世界新冠疫情最严重的国家。日本周三新增新冠肺炎确诊病例首超25万例。

同时中国新冠肺炎病例也大幅增加，多个城市进入封锁状态。到目前为止，至少有9个城市（合计约700万人口）表示，除非有必要的原因，如新冠检测、杂货店购物或重要的工作岗位，否则他们的居民不能离开他们的住所。他们还暂停了公共交通服务。中国大陆周三报告了700例新冠肺炎确诊病例，而前一天报告了444例。据报道，中国三亚的病例正在激增，义乌市已进入封锁状态。

国务院联防联控机制10日召开新闻发布会，介绍近期疫情防控工作有关情况，国家卫健委新闻发言人米锋介绍：近期，周边国家疫情快速反弹，我国外防输入压力持续增大。8月以来，全国共有9个省份累计报告本土感染者超过百例，其中海南省超过两千例。目前，海南三亚疫情仍处于高位进展期。新疆、内蒙古、广东等省份多地疫情仍处于快速发展阶段，存在一定社会面传播风险。西藏拉萨、日喀则、阿里等地近日新报告本土疫情，传播扩散风险较高。前期在甘肃、广西、山东等省、自治区发生的本土聚集性疫情已得到有效控制。

OPEC下调需求前景，IEA上调全球原油需求预期

两大原油行业组织发表了相互矛盾的观点。后续情况还需要更多消息确认。

OPEC预计本季度全球石油市场将陷入供应过剩，并下调需求前景，这给油价带来下行压力。OPEC在周四发布的月度报告中将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。并将2022年全年需求增长预测从336万桶/天下调至310万桶/天。

OPEC预计2023年全球原油需求将增加270万桶/天，与之前的预测持平。2022年全球经济增长预期降至3.1％（之前为3.5％），2023年增长预期下调至3.1％，面临下行风险。今年下半年的成品油市场可能会受到运输燃料的季节性支持，燃料销售可能会受益于产品价格的放缓。7月份OPEC的原油产量增加了16.2万桶/天，达到2884万桶/天。

然而，国际能源署（IEA）上调全球原油需求预测，支撑了油价走高。国际能源署（IEA）在周四发布的月度报告中表示，预计到2023年，全球石油需求将增加210万桶/天，超过新冠肺炎爆发前的1.018亿桶/天。俄罗斯7月份石油出口量从年初的800万桶/天下降了11.5万桶/天，降至740万桶/天。俄罗斯石油供应的下降比之前的预测更有限。6月份，全球石油库存减少了500万桶。7月份，世界石油供应量达到疫情后的最高水平1.005亿桶/天。由于更多的天然气转换为石油，2022年石油需求增长预期提高了38万桶/天至210万桶/天。 油市周评：本周油价震荡回升，对俄制裁和美元走软支持油价