再被出售传闻落地！金融街入主恒泰证券，距要约收购仅一步之遥，天风证券回笼18亿，或三方共赢

财联社9月30日讯（记者 高艳云）历经数月，天风证券持有的恒泰证券股权转让终于一锤定音。

9月30日，天风证券发布公告称，公司拟向北京华融转让持有的恒泰证券2.49亿股股份，占恒泰证券总股本的9.58%，价格约为每股7.22元，总计18亿元。

北京华融是金融街集团的全资子公司，转让完成后，金融街集团与其控股子公司将共计持有恒泰证券股权比例为29.99%。

市场人士称“此举可谓是三方共赢”，一是天风证券对恒泰证券尚未并表，在当前经济环境下出售股权可谓是因时因势；二是国资加大投入，对恒泰证券发展将有很强促进作用。三是金融街集团持股增至29.99%，距离30%要约收购线仅一步之遥，加之上述实控人北京市西城区国资委还未能控股一家券商，未来是否进一步收购值得玩味。

金融街18亿接盘恒泰证券股权

天风证券公告显示，公司于9月30日与北京华融签订了《北京华融综合投资有限公司与天风证券股份有限公司关于恒泰证券股份有限公司之股份转让协议》。

上述股份转让协议显示，天风证券向北京华融出售公司持有的恒泰证券的内资股股份中的2.49亿股，占恒泰证券总股份数的9.5754%，转让价格合计为18亿元，转让价格约为每股7.22元。同时强调本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组。

对于此次转让股权原因，天风证券在公告中称，根据公司实际情况，为盘活公司资产，合理配置资源，提高资金使用效率。

对此，有业内人士称，上述说法较为客观，目前行业环境和企业自身发展情况与3年前不一样了，天风证券此举“因时因势”。

2019年在证监会鼓励“有条件的行业机构实施市场化并购重组”的背景下，证券行业并购浪潮涌起。

天风证券在彼时启动收购恒泰证券股权，市场人士认为，中小券商间的并购，能够快速扩大净资产规模，缩小与头部券商在资本实力的差距，同时推进业务的规模化发展。

当年6月，天风证券公告以每股5.76元收购其持有的恒泰证券7.81亿股内资股，占目标公司已发行股份的29.99%。

资料显示，2019年一季度上市券商PB中位数为1.79倍，而彼时天风证券收购恒泰证券的PB约为1.5倍，低于上市券商估值平均水平，上述人士评价称“天风证券选择恒泰证券‘恰逢其时’” 。

然而今年券商整体表现疲软。根据中证协统计，140家券商今年上半年营收和利润同比分别下滑11.4%和10%。此外，权益市场波动较大，今年一季度沪深300指数和创业板指数分别下跌9.22%和15.41%，其中A股上市券商平均下跌25.5%左右。

上述分析人士称，天风证券现在有意出售恒泰股权，或是应对当前行业波谷环境影响下的正确举措。

未能并表或是天风证券选择出售股权的另一原因。

公开资料显示，2020年4月13日天风证券公告依法受让恒泰证券6.90亿股内资股（占公司发行股份总数约26.49%）的过户手续已办理完毕，而最新公告显示“根据协议中约定的解除情形，公司决定终止上述协议”。

换言之，天风证券终止对剩余的3.5%恒泰股权收购。

上述人士称，从种种迹象看，天风证券是希望谋求并表的，但因为该股份处于质押状态，无法办理。所以在当前经济下行压力加大下，退出是更理性的选择。

公告中亦称“本次交易对公司财务业绩表现具有正面影响”。上述人士进一步分析称，2019年是券商资产价格的低谷，当时收购券商的溢价普遍较低，据wind数据显示当前上市券商平均PB较三年前有所提升，“对于天风证券来说是一笔‘值当’的买卖。”

地方金控平台或谋求控股

本次股权转让之前，金融街集团与其控股子公司金融街西环置业和全资子公司北京华融基础设施分别持有恒泰证券1.65亿股、2.11亿股和1.55亿股内资股股份，合计为5.32亿股，分别占恒泰证券总股份数的6.35%、8.12%和5.95%，合计为20.42%。

北京华融综合投资有限公司获得恒泰证券2.49亿股（占总股份数9.5754%）之后，金融街集团与其控股子公司将共计持有恒泰证券股权比例为29.99%。上述公司为同一实际控制人，即北京市西城区国资委。

2020年“金控新规”的落地实施后，地方金控平台转型再一次迎来“风口”，券商牌照是申请金控的六类核心牌照之一，券商凭借其强大的融资与服务功能，卓越的投资研究能力以及较为出色的投资收益表现，成为地方金控平台重点关注对象。

以湖北为例，当前湖北省政府监督管理的国有独资商业一类平台企业宏泰集团已完成了收购天风证券7.85%的股份过户，加上湖北省内其他国资整体持股超过24.7%；多家武汉国资背景企业联手收购九州证券72.5%股份，其中武汉金控集团子公司武汉开投拟受让九州证券50%股份，待监管批复后九州证券将成首家武汉市属国资控股的券商。

该市场人士分析，不排除金融街集团进一步收购恒泰证券的可能性，“基于证券牌照的稀缺性和业务协同效应，对于券商控股权的收购，通常要比单纯的财务投资具有更高的估值。”

三天前天风证券变更主要股东完成股份过户

天风证券本次出售恒泰证券股权交易之所以有了重大进展，这与天风证券主要股东的变更有关。

上述交易公告发布的3天之前，即9月27日，天风证券披露关于变更主要股东完成股份过户公告。

天风证券表示，近日，公司分别收到湖北宏泰集团有限公司（以下简称“宏泰集团”）、人福医药转来的《中国证券登记结算有限责任公司过户登记确认书》，公司主要股东变更的股份过户已经完成，过户日期为9月26日。

此次股东协议转让完成后，宏泰集团持有天风证券股份6.80亿股，占天风证券总股本的7.85%；人福医药将持有天风证券股份0股，占其总股本的0%。

天风证券表示，此次股东协议转让完成后，公司无控股股东、实际控制人的情况不会改变。

公开资料显示，宏泰集团是湖北省政府监督管理的国有独资商业一类平台企业，集团直接管辖全资和控股子公司11家、上市公司1家，并战略性入股湖北银行、长江证券、国华人寿等金融机构，拥有地方AMC、私募基金、商业保理、融资租赁、融资担保、小额贷款等十多块类金融牌照，初步形成省域内融资资源集聚的全牌照金控集团架构。

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