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财联社上海12月26日讯（编辑 黄君芝）在长达3年的牛市后，伴随着美联储激进加息、对美国经济衰退的担忧不断蔓延，以及一系列的地缘政治冲击，2022年美股终于在一片“熊出没”中即将收官。

整体而言，美股在2022年经历了三年来最大的回撤。截至发稿，标普500指数今年累跌近20%，不仅结束了此前三年连涨的趋势，而且下跌幅度还超过了2011年、2016年和2019年，仅次于金融危机爆发时的2009年。

此外，随着美联储今年以来“疯狂加息”，对利率敏感的科技股更是受到了致命的打击。截至发稿，纳指全年跌幅达到了约34%，包括苹果（全年累跌约28%）、亚马逊（约50%）、Meta（约65%）和微软（约29%）在内的科技巨头们也未能幸免于难。

美联储奏响全年“主旋律”

进入2022年，随着美国经济摆脱了新冠疫情的冲击，高通胀紧接其后成为了主要的“罪魁祸首”。为了遏制持续高企的通胀，美联储不得不开始了40年以来最为激进的加息措施。今年以来，美联储共计加息7次，其中4次的加息幅度高达75个基点。目前，联邦基金利率目标区间升至4.25%-4.50%，为2007年以来最高水平。

也正是因为美联储如此激进地加息，对美国经济陷入衰退的担忧开始在投资者们心里“生根发芽”、愈演愈烈。随着美联储不断“放鹰”，华尔街一众大行，包括摩根士丹利、摩根大通、高盛和花旗等，都频频发出了衰退警报。

大摩经济学家本月早些时候警告称，2023年全球经济增长可能会非常缓慢，美国和欧洲可能会陷入衰退。小摩CEO杰米·戴蒙则预言，美国经济将陷入温和或硬衰退，而同时通胀压力仍难缓解，即使美联储利率升至5%，可能仍不足以抑制美国当前高企的通货膨胀。

此外，高盛CEO所罗门（David Solomon）也预计，美国经济步入衰退的概率为三分之二，经济软着陆的概率仅为35%。花旗首席经济学家Nathan Sheets则警告称，随着美国消费者和企业感受到美联储加息的全面影响，美国将在2023年中期进入衰退。

曾准确预测2008年金融海啸、被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）更是发出“死亡警告”称，美国有可能陷入严重衰退，标普500恐再跌25%。

另一方面，对利率敏感的科技股今年受到了知名的打击。今年迄今，纳斯达克100指数（Nasdaq 100）和纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）均下跌了30%以上，这两个指数的权重股包括Meta和微软（Microsoft）等科技巨头。

与此同时，标普500指数的信息技术板块下跌了近29%，成为该指数中表现第三差的板块。因此，纵观2022年全年，“通胀高企”与美联储“激进加息”的预期已赫然成为左右今年美股市场行情变迁的主旋律。

板块及个股表现

2022年，在俄乌冲突、通胀飙升及美联储的影响下，全球范围内不确定性急剧飙升。

就板块而言，在油价不断攀升的情况下，美股能源板块取得了超过50%的高额回报，大幅领先。涨幅排第二名的是公用事业板块，医疗保健板块则位居第三。此外，全年录得正收益的板块还有日常消费品板块与材料板块。

具体而言，在能源板块中，巴菲特今年的“心头爱”西方石油（OXY.US）年内涨幅超过100%，老牌明星石油公司埃克森美孚（XOM.US）也取得超过82%年涨幅，表现较为突出的还有马拉松原油（MPC.US）、斯伦贝谢（SLB.US）、康菲石油（COP.US）等。

高盛近期再度发声，表示看好2023年大宗商品表现。高盛集团称，明年大宗商品可能将再度成为表现最佳的资产类别，回报率或超过40%。Jeffrey Currie等分析师认为，新产能投资不足、全球增长复苏以及美联储加息放缓将推动大宗商品价格走高。

此外，医疗保健板块在2022年也脱颖而出，美国第二大医药商卡地纳健康（CAH.US）表现亮眼，年内逆市大涨近60%；美国最大的药品分销巨头、巴菲特爱股麦克森（MCK.US）涨超55%；美国制药巨头默沙东（MRK.US）位居第三，年内亦录得超50%的涨幅。

另一方面，在过去十年中往往领涨美国股市的信息技术板块今年迄今大跌23%。由于担心这些股票在美联储加息周期下的前景，投资者今年以来持续抛售那些估值偏高的科技公司和其他成长型公司的股票。

不过，尽管科技股在2022年可以说是“惨遭血洗”，但它们依旧是投资者的心头好。在美股成交额Top 10中，科技股仍占据多席。例如，长期霸占股市热搜头条的明星股特斯拉，尽管年内跌超70%，但年成交额仍高居美股第一位。

此外，今年暴跌的成长股还包括美国造车新势力Lucid Group年内跌超82%；美国社交平台Snap Inc则跌近82%位居跌幅榜第二；曾被誉为“特斯拉劲敌”的Rivian Automotive也录得了超80%的跌幅。

明星股表现

2022年，最令人印象深刻的当属科技明星股们，“万亿市值俱乐部”也没有逃过一劫，遭遇了大洗牌。据统计，全球总市值万亿美元的公司仅剩下3家，分别是苹果（2.01万亿美元）、微软（1.75万亿美元）和谷歌母公司Alphabet（1.12万亿美元）。

最令人意外，还是当属特斯拉。年关将至，特斯拉的股价却开启了“连跌模式”，今年迄今的跌幅已超过70%，市值也较年初的1.06万亿美元缩水幅度超过7100亿美元。

照这个势头下去，特斯拉股价有望取得上市以来最糟糕的月度、季度和年度表现，并超越Meta成为2022年最有价值科技公司中表现最差的股票。投资者担心的因素包括马斯克分心于推特、对特斯拉电动汽车的需求下降以及利率上升环境下整体市场下滑。

不过，在众多导致特斯拉股价暴跌的因素中，推特这块“烫手山芋”仍是罪魁祸首。为了收购并持续运营推特，马斯克抛售了大量的特斯拉股票。因此，他在近期的暴跌后安抚市场称，两年内不会再抛售。然而投资者们似乎对其表态并不买账。

在与股东的辩论中，马斯克将特斯拉股价下跌归咎于美联储加息，他在推特上写道，“人们将越来越多地将资金从股票中转移到现金中，从而导致股票下跌。”

此外，元宇宙概念在一段时间的爆火后，也成为了2022年美股市场上的“大型事故现场”之一。Meta在2022年跌去65%，元宇宙第一股Roblox也在2021年暴涨130%后，2022年暴跌73%。

包括Meta、Unity、Roblox在内的元宇宙概念股暴跌的主要原因还是公司的财务问题。事实上，如今元宇宙更多处在概念变现的早期阶段，需要在基础设施、底层架构、核心技术上进行大量投入，成本压力相当大，这也是元宇宙公司大多财务不够乐观的重要原因。

展望2023

尽管2022年美国股市已经经历了非常痛苦的一年，但华尔街目前似乎认为，2023年投资者需要为更多的痛苦做好准备。

摩根士丹利、高盛等机构的顶级策略师近期都发出了类似的信号。他们警告称，随着经济增长走弱以及通货膨胀依然高企挤压企业盈利，而央行坚定地保持鹰派立场，2023年上半年股市将面临新的跌势。

他们还补充称，一旦美联储停止加息，下半年美国股市将会复苏，但很可能只是温和的反弹，导致股市仅会略微高于2022年底的水平。

摩根大通全球股票策略师Mislav Matejka表示，“股市今年面临的风险尚未结束，这让我对前景感到紧张，特别是明年上半年。”

据调查，22位策略师的平均预期是标普500指数明年收于4078点，比当前水平仅高出约7%。最乐观的预测是上涨24%，而最悲观的预期则是下跌11%。他们的的主要共识之一是，股市尚未反映出总体上悲观的经济前景。

高盛策略师Christian Mueller-Glissmann和Cecilia Mariotti此前表示，他们的模型暗示美国经济未来12个月衰退的概率为39%，但风险资产定价仅反映了11%的概率。

华尔街最坚定的大空头、摩根士丹利 (NYSE:MS)策略师Michael Wilson预计，标普500指数第一季度将下跌最多达21%，然后到年底将反弹至3900点左右。

此外，企业盈利也与经济前景恶化息息相关。虽然企业利润面对2022年的通胀失控表现出引人注目的韧性，但随着利润率压力加大，而需求疲软带来更大的滞胀风险，预计明年企业利润将会遭受重创。

Wilson警告称，利润下滑程度可能堪比2008年金融危机期间，而这种风险还没有体现在股市中。美银的一项调查也显示，基金经理们预计明年的盈利前景将恶化，这使得他们对债券的看法比对股票更乐观。

不过也有好消息，因为股市连续下跌的年份确实很少见。所以对美国股市而言，在经历了今年的下跌之后，在2023年再次出现年度下跌的可能性很低。自1928年以来，标普500指数连续两年下跌的次数只有四次：19世纪20年代的大萧条，第二次世界大战，1970年代的石油危机，还有本世纪初的互联网泡沫破灭。

一些策略师仍对明年美股走势持乐观态度，他们列出了美国经济具有韧性、加息步伐放缓等一些利好因素。

尤其是对于今年大跌的科技股，美国投行Wedbush分析师Dan Ives在最新报告中表示，美国科技股在经历了今年的暴跌后，明年将大幅反弹，因为上市公司将努力维持其盈利能力，而美联储也将逐步结束加息行动。

Ives在报告中写道，“在这场浩劫中，我们看到了增长机会，因为我们相信，尽管存在宏观经济和美联储的不确定性，但到2023年，科技股将比当前水平上涨约20%，其中大型科技公司、软件和芯片科技公司将领涨。”

美股2022“熊出没”：三大指数齐收跌 科技股遭血洗、特斯拉暴跌70%