© Reuters. 两实力派竞逐方正研究所所长，谁胜券在握？方正未来目标锁定大型卖方研究所，此前已广撒英雄帖

财联社4月12日讯（记者 林坚）方正证券研究所或迎新任所长。呼声较高的一位是天风证券研究所副所长、商社首席分析师刘章明；另一位则是国盛证券研究所副所长、电子首席分析师郑震湘。谁是最胜任者，答案还有待揭晓。

不难发现，方正证券研究力量一度减弱，研究所所长的变更便是体现之一。2016年，方正证券在研究所开创了联席所长制，韩振国、任泽平接任研究所联席所长，前者负责行政管理，后者负责研究。2017年，任泽平离职。2019年3月起，韩振国内部调岗任方正证券其他职务，杨仁文接棒担任研究所所长职务，但后者也于2021年离职。2021年，韩振国再度执掌研究所。

记者了解到，目前方正研究所行政负责人由公司副总裁兼任，而韩振国任联席所长，主要负责对内服务，并不主导卖方研究。

图为刘章明中证协登记信息

图为郑震湘中证协登记信息 均是卖方研究猛将，具有副所长管理经验

行业内普遍认为，天风证券研究所副所长、商社首席分析师刘章明履新方正证券研究所所长的概率更高。

资料显示，刘章明上海交通大学硕士，2011年进入研究行业，距今已有超10年研究经验，其先后在申万宏源、安信证券等券商就职担任分析师，于2016年正式加盟天风证券，任研究所副所长、商社行业首席分析师，迄今已有近7年时间。

从成长速度这个维度来看，刘章明认可度在十年间飞升明显，曾获得2015年新财富批发零售第三名，2016年新财富最佳分析师第二名，2017新财富批发零售第二名，2019年、2020年、2021年连续三年新财富批零和社会服务业第一名等成绩。天风证券官方公众号一篇文章内曾如此形容刘章明：“做事喜欢先设定目标，再分解步骤，一步步去实现。他执着于提供差异化的研究，挖掘不同于市场预期的研究内容。”

刘章明除了广受业界关注的朋友圈晒“9000元月薪”事件，另一项便是草根调研。2022年年底，防疫政策调整后，天风证券商社团队大面积的草根调研，曾引发社会讨论。

为了这项政策调整后的火速行动，刘章明还在朋友圈写道，“已安排十四名助理即刻奔赴安徽合肥、海口三亚、辽宁沈阳、广东广州、山东济南、河北石家庄保定、浙江杭州、湖北武汉、山西太原、江苏南京、重庆成都、河南郑州、湖南长沙、陕西西安，重点调研新十条落地后民众接受度、生活性服务业恢复情况、医疗资源应对情况、学校保障情况。实践是检验真理的唯一标准，与其闷头瞎想，不如奔赴前线，天风商社在行动！”

天风证券官方公众号一篇文章进一步总结了刘章明的工作特点，称他足够拼，足够热情。刘章明表示，“年轻就要醒着拼，莫等闲白了少年头。”他也认为，“分析师要找到自己的算法，然后不断地实践、沉淀、重复、开拓实践、再次沉淀、重复……坚信持续积累的产业认知、公司研究、资源整合和团队建设，就能够透过资本市场收获美妙回音，分享时间成长的复利。”

他还强调，“齐心的团队非常重要。”据了解，天风证券商社团队采用的是矩阵式管理模式，即一个主力分析师搭配2至3位助理分析师，主力分析师负责路演报告架构、调研活动安排，助理分析师负责落地，每个助理分析师手下一般再分配数个实习生进行辅助工作。

为何业界普遍认为刘章明履新的概率更大？原因或许有二。一方面，刘章明在天风证券任职时长到了“动一动”的时刻，他本身是“主动求变”的分析师，此外，他也曾对分析师职业生涯有过时间划分，他认为“对于从业10年以上的分析师，更多的历练方向则在于资源的整合能力。”

另一层含义是天风证券的股权变更尘埃落定。目前，具有湖北国资背景的湖北宏泰集团已正式成为天风证券的控股股东，湖北省财政厅成为其实际控制人，天风证券进入国资时代。证券行业作为人才密集型行业，券商股东层面发生重大变化，往往会带来人员流动。

值得关注的是，另一人选郑震湘所任职的国盛证券也同样与天风证券有着类似境遇，进入国资时代。依据2022年12月30日证监会下发的核准批文，国盛证券结束了历时2年接管，已正式恢复日常经营。与此同时，伴随着原先股东的减持与受让交易，江西国资委成为其母公司国盛金控实控人。

与刘章明相似，郑震湘也具有超10年研究经验，且与刘章明明近乎在同一时期（2013-2014年）获得了分析师资格。资料显示，郑震湘复旦大学微电子硕士，先后在海通证券、安信证券、华创证券、中泰证券担任分析师，于2018年年底加盟国盛证券，迄今已有超4年时间。

郑震湘在行业认可度也在飞速提升。他在2013-2016年蝉联新财富电子行业第一名，并在2019、2021年获新财富电子行业第二名，在2020年获新财富电子行业第三名。

谈及两位人选，熟悉方正证券研究的研究人士告诉记者，“二者研究实力都不差”。二者在现任研究所的工作风格与管理理念是否会带至方正证券，又将产生什么影响，成为后续值得关注的事项。

方正证券研究“恢复”得如何？

虽最终人选尚未定夺，但方正证券将迎新所长“挂帅”执掌已是必然。对于这家老牌券商，研究是亟待重塑的业务之一。以佣金分仓收入举例，2021年，方正证券通过研究服务、产品销售及做市交易，实现佣金分仓收入5.66亿元，2022年在多重压力加压下，收入实现为3.8亿元，出现下滑，在行业排名第20位。

人员方面的问题是方正证券研究最大的制约项，首先是人员流失的“阵痛”。2020年，方正证券众多首席分析师大面积“出走”一度引发行业关注，由此产生了不少舆论质疑，包括公司是否放弃卖方市场，转为内服等等。但针对这一系列问题，方正证券高管曾在次年举办的2021年年度业绩说明会上有过直接回应，称方正证券仍将朝着大型卖方研究所目标前进，且是争取成为头部的大型卖方，并广撒“英雄帖”，强化队伍建设。

一方面，争取成为大型卖方研究所的目标确实被方正证券践行从之。该公司2022年年报显示，方正证券持续强化科技、消费、医药等板块的研究实力，致力于打造券商大型卖方研究机构，为机构客户提供研究咨询服务，对外发布研究报告3000余篇，举办各种线上、线下主题交流会议数十场，提供报告、路演、培训等各种研究服务累计超过1.5万次。记者留意到，虽然分仓佣金有所下滑，但方正证券2022年研究报告发布数量以及研究服务次数已然远超2020年，这意味着，方正证券研究正处于“恢复期”。

另一方面，方正证券广撒“英雄帖”、不断吸收新的研究力量也确实在进行中，这是“恢复期”又一表现。近年来，方正证券正不断吸收新的研究力量。根据中证协数据，方正证券分析师最新数量为46名，较2022年年初增加了十余名。方正证券表示，公司不断引进、培养高成长潜力首席分析师，持续强化深度研究，为资本市场客户提供更有价值、更有前瞻性的研究服务。

另值得关注的是，方正证券研究曾多次出现因人员言论不当引发的舆论事件，备受行业关注。如何切实规范员工执业行为，强化声誉风险管理也是方正证券研究需要解决的问题。

此外，随着“易主”进程稳步推进，方正证券与未来实控人中国平安的“融合”也同样带动着其研究业务或将有所变化，这受到证券分析师群体的关注，包括组织架构、薪酬考核、理念方向是否会做出调整等议题。虽然目前这些议题未有直观结果，但方正证券高管曾在今年举办的2022年年度业绩会上有过类似的诠释。

方正证券高管表示，除了中国平安之外，方正证券第二三大股东已是社保基金理事会、中国信达等，三者将在科技、管理、生态等方面对方正证券进行全面赋能。“随着新股东落定，目前已经初步展现出了效果。”

据财联社记者了解，研究业务被方正证券定为经营计划的“第三动力”，与投行、资管、公募基金等同为创新引擎，其将坚持人才质量与数量的全面升级，持续夯实产品与服务体系、分析师管理体系、销售管理体系等，致力于成为具有行业影响力、研究为本、内外兼修的大型卖方研究机构。

目前，方正证券研究业务发展规划已有三个确定事项，一是坚持市场化的激励机制，打造可持续发展的研究运营平台，以确保稳定性与成长性；二是打造数字化的研究所，通过金融科技赋能来提升研究的核心竞争力。三是继续强化“投资+投行+研究”的产业金融服务模式成型，更好地服务实体经济，服务国家战略。

两实力派竞逐方正研究所所长，谁胜券在握？方正未来目标锁定大型卖方研究所，此前已广撒英雄帖