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英为财情Investing.com – Bernstein策略师近日发布报告表示，美股可能没有充分考虑到利率长期维持于较高水平的可能性。

他们强调，标准普尔500指数的估值，以19倍的市盈率计算，大约比他们认为的「公允价值」高出23%。这一评估是基于过去二十年来名义债券收益率和市场倍数之间的历史关系。

根据周四收市价，表明标准普尔500指数的公允点位应该于3400点下方。

他们指出，即使不包括七家最大的科技公司，市场倍数仍然比公允价值高出8%，鉴于名义10年期债券收益率达到4.75%，根据他们的分析，8%的溢价表明标准普尔500指数的「公允价值」约为3830点。

策略师表示，市场尚未完全考虑到利率将在较长时间内维持在较高水平的可能性。

此外，于今年早些时候，Bernstein预计未来几年美国股市的回报率将会下降，其中未来十年的年化总回报率将从之前的12%下降到更为温和的4%。

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编译：刘川

Bernstein：跌个23%！才是标准普尔500指数的公允价值