© Reuters. 财联社债市早参11月22日 |地产股债狂飙，出险房企或被纳入房企白名单；地方城投“打折式兑付”或增多 US5YT=X -0.15% 从投资组合添加/删除 添加至自选组合 添加头寸
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债市要闻
【监管部门拟定50家房企白名单 出险房企或被纳入】
据媒体报道，近日有市场消息称，监管机构正在起草一份中资房地产商“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有和民营房企会被列入其中，包括新城、万科和龙湖等。记者向多家房企求证，部分房企确认了知悉上述“白名单”的存在。据了解，50家房企白名单可能将包括万科、龙湖、碧桂园、旭辉等规模房企，其中不乏已经出险房企。
【地产股债狂飙！融创中国盘中暴涨25%】
据媒体报道，11月21日，受债务重组成功推动，港股融创中国盘中一度涨超25%，内房股多股跟涨。地产债上涨，地产债也同步大涨，“21龙湖02”一度涨近19%，“20龙湖04”涨近15%，“16金地02”涨逾12%。业内人士表示，融创债务重组工作具有行业标杆性，为其他房企化解债务危机提供了样本，有助于提振市场信心。近期监管机构也多次强调支持不同所有制房地产企业合理融资需求，地产行业债务危机的解决似乎曙光渐明。此外，多家媒体报道，监管机构正在起草一份房地产商白名单，以进一步改善对房地产业的融资支持。
【万亿特殊债资金到位 地方城投“打折式兑付”或增多】
据媒体报道，目前20多个省份已成功发行了超1.2万亿元特殊再融资债券。这笔万亿级资金正逐步分配给市县，用于偿还符合条件的隐性债务。一位投资人称，自己投资项目所处的西南某省一个县也于近期收到特殊债资金，当地城投给投资人的兑付初步方案是剩余本金打七折偿付，且偿付一半是现金，另一半是不予告知的实物资产。多位地方债专家称，一些地方城投对“非标”债务打折式兑付，背后是地方财政困难，城投资金紧张，债务负担较重。只要这一打折兑付方案是城投与金融机构基于市场化、法治化原则平等协商而来，那就合法合规。“非标”债务收益高，相对应风险也高，部分投资人愿意承担一定损失以尽早拿回部分本金，打折式兑付可能被其他地方效仿，成为一个常见现象。
【中银协发布理财产品过往业绩展示行为准则】
11月21日，中国银行业协会发布《理财产品过往业绩展示行为准则》（以下简称《行为准则》），过渡期为文件公布之日起6个月。所谓过往业绩展示，是指理财产品销售机构在开展销售业务时，通过包括但不限于产品宣传销售文本、网站、网上银行、手机APP等形式或渠道对理财产品的过往业绩进行的列示、描述、解释、引用等行为。《行为准则》要求，在展示理财产品过往业绩时，应以醒目文字提醒投资者“理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎”，不得以明示、暗示或其他任何方式承诺产品未来收益。
解读：有专家表示，此次中国银行业协会出台的《行为准则》非常必要且及时，有助于规范理财产品过往业绩展示，使其能够真正成为投资者投资决策的参考，在向投资者充分披露信息和揭示风险的同时，也保障了投资者的知情权，进而有利于投资者在不同机构、不同理财产品之间作出更直观的比较，有助于减少投资者对于银行或理财公司的投诉。
【“快赎组合”理财受到市场关注 部分业界人士担忧产品风险】
据媒体报道，近日，部分银行推出的“快赎组合”理财产品再次受到市场关注。“快赎组合”看似是一款理财产品，实则是由多款底层产品组合而成的，组合中既有银行理财产品也有货币基金产品，组合中的每款底层产品日最高快赎额均可达1万元，组合的快赎上限根据其底层产品数量而定，有银行该类组合快赎额度最高可达150万元。多位受访专家认为，一方面，“快赎组合”理财产品基于现有监管规定，通过科技等手段，对组合中不同底层产品设置智能申购、赎回功能，有创新意义，且满足了部分投资者的需求。另一方面，这类产品在正常情景下对银行理财公司、基金公司不会造成流动性压力，但在极端情况下则会引发流动性风险，监管部门应适当加以引导。
【又见债基净值异动 三天净值翻倍】
据媒体报道，又见基金净值异动。自11月16日以来，尚正正享债基累计涨幅达103.25%。该基金成立于11月9日，于11月15日开放赎回。也就是说，这只刚成立几天时间的次新产品，在开放赎回的次日即遭遇大额赎回。事实上，今年以来，债基频现大额赎回，不少为今年刚成立的产品。谈及这种现象，有业内人士表示，可能为资金的大额赎回导致的基金净值波动，这类基金可能为机构定制基金或是寻找了“帮忙资金”来保成立。临近年末，债市频现大额赎回或与资金获利了结有关，而不少债券型基金的C类基金本身份额就相对较小，因占基金资产比重高，也会引发大额赎回频发。
【万达商管拟调整6亿美元债还款计划 到期后1年内分四次还清】
11月21日，大连万达商业管理集团有限公司发布公告称，其子公司万达地产国际有限公司于2014年1月发行的6亿美元债，将于2024年1月到期，由于当前房地产行业持续低迷，境外资本市场利率不断上升，公司再融资面临一定困难，且万达商管子公司珠海商管年底前获批上市存在一定不确定性，为减少公司短期流动性压力，万达商管主动提前进行流动性管理，筹备美元债调整还款计划，对2024年1月到期债券进行还款计划调整，以保证公司流动性持续稳定。据悉，本次调整计划在1年内分四次还清，不涉及到其他公开债的调整，且未来也不会调整，还款来源于稳定的租金收入和珠海商管分红，还款计划经过严格排布，能100%实现。
【河南省拟发行92.01亿元特殊再融资债】
11月21日，据河南省财政厅消息，2023年河南省政府一般债券（十三期）和专项债券（五十八至五十九期）信息披露文件公布。文件显示，2023年河南省政府一般债券(十三期)和专项债券(五十八至五十九期)拟发行总额为374.0119亿元，品种为记账式固定利率附息债券。其中5年期再融资一般债券计划发行24.7626亿元，5年期再融资专项债券计划发行67.2493亿元，募集资金全部用于偿还存量债务。
【美国10年期通胀保值国债中标收益率创2009年以来最高】
近日美国财政部续发150亿美元10年期通胀保值债券(TIPS)，中标收益率报2.180%，为2009年以来最高，比美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平高出逾3个基点。其后，TIPS收益率升至盘中高点。一级交易商获配13.6%，高于前值；间接投标人获配比例降至70.2%，直接投标人获配比例为16.2%。投标倍数2.32倍，而前三次均值为2.42倍。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月21日以利率招标方式开展了3190亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日4240亿元逆回购到期，还有500亿元国库现金定存到期，因此单日全口径净回笼1550亿元。
信用债事件
■云南铁路投资：“23云铁投MTN002”获71.45倍认购，票息3.98%创存续债新低；
■天津西青经开：“23西青经开SCP002”获超21倍认购，票息2.8%创存续债新低；
■华夏幸福：《债务重组计划》相关信托计划设立完成，信托规模255.85亿元；
■中梁控股：持有92%债券之同意债权人已加入重组支持协议；
■万达地产：拟将2024年到期的7.25%美元债券的到期日延长11个月至2024年12月29日；
■观山湖建投：“17观山湖债”持有人会议通过提前兑付议案；
■泛海集团：出售总面值为3750万元的珠江票据；
■上交所：终止审核8笔债券项目，金额合计109.95亿元；
■ST起步：新增逾期债务本金4000万元；
■时代控股：“H20时代1”等债券拟于11月24日进行第二次小额兑付。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.46BP报1.888%，7天期上行4.08BP报2.0213%，14天期上行3.19BP报2.3623%，1月期上行1.52BP报2.3781%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.7BP报1.89%；7天期下行0.1BP报1.961%；14天期上行3.3BP报2.384%；1个月期下行0.2BP报2.221%。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001持平报2.03%；FR007跌5.0个基点报2.2%；FR014跌5.0个基点报2.5%。
银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001持平报1.9%；FDR007涨8.25个基点报2.05%；FDR014涨5.0个基点报2.37%。
【利率债|国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.11%】
周二，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力合约跌0.07%。
银行间主要利率债收益率多数上行。截止北京时间16:40，10年期国债活跃券230018收益率上行0.5bp报2.6660%，5年期国债活跃券230022收益率上行1.5bp报2.535%，10年期国开活跃券230210下行0.05bp报2.757%。
【信用债|信用债收益率多数上行，全天成交超1200亿元】
周二，信用债收益率多数上行，全天成交超1200亿元。地产债延续大面积上涨，金地集团、龙湖债券涨幅居前，“21金地MTN006”涨超79%，“22龙湖03”涨超14%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.33个基点报2.6882%，AAA级城投债中，1年期收益率上行1.04个基点报2.7219%。
涨幅超2%的信用债共48只，地产债延续大面积上涨，金地集团、龙湖债券涨幅居前，其中“H0金科03”、“21金地MTN006”、“21金地MTN004”涨幅位居前三，分别涨144.62%、79.49%、28.99%，分别成交3.75万元、849万元、692.5万元。
跌幅超2%的信用债共7只，“21宝龙MTN001”、“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”、“22不动02”跌幅位居前三，分别跌22.11%、7.07%、3.63%，三只债分别成交211.36万元、1215.8万元、6717.1万元。
高收益债：共41只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21金地MTN002”、“21金地MTN003”、“20中骏02”收益率位列前三，分别为266.55%、214.92%、197.21%，三只债分别成交5278.55万元、2225.7万元、46.5万元。共26只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“16龙湖02”、“19潍滨专项债01”、“22龙湖01”收益率位列前三，分别为14.2%、12.87%、12.86%，三只债分别成交500.83万元、1107.02万元、1212.03万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌1.9个基点报4.100%】
周二，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌1.9个基点报4.100%，法国10年期国债收益率跌4.5个基点报3.124%，德国10年期国债收益率跌4.6个基点报2.563%，意大利10年期国债收益率跌2.6个基点报4.310%，西班牙10年期国债收益率跌4.2个基点报3.555%。
【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.4个基点报4.883%】
周二，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.4个基点报4.883%，3年期美债收益率跌3.6个基点报4.596%，5年期美债收益率跌3.7个基点报4.406%，10年期美债收益率跌2.8个基点报4.395%，30年期美债收益率跌2.2个基点报4.551%。
财联社债市早参11月22日 |地产股债狂飙，出险房企或被纳入房企白名单；地方城投“打折式兑付”或增多
