机场集体扭亏 航司Q4仅春秋航空盈利！民航市场全面恢复“路漫漫”？   0670 -4.33% 从投资组合添加/删除 添加至自选组合 添加头寸

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财联社1月30日讯（记者 胡皓琼）2023年旅客出行需求快速恢复，但7家A股上市航司仅在Q3时因暑运旺季短暂实现单季度扭亏。近日陆续公布的年度业绩预告显示，进入Q4淡季后，除春秋航空（601021.SH）外，其余航司再度陷入亏损状态。机场业绩则相对向好，Q4维持盈利。

对此，有分析人士告诉财联社记者，2024年民航市场的恢复仍取决于境外航班的业绩表现。

机场扭亏 航司恢复仍待时日

从A股上市航司机场披露的业绩预告情况来看，机场方面，各家机场全年归母净利润皆实现盈利，海南机场（600515.SH）业绩表现相对强劲，Q4归母净利润预计实现5.93亿元至9.93亿元，居于首位，其次为上海机场（600009.SH），预计实现5.46亿元至7.16亿元。

不过值得注意的是，深圳机场（000089.SZ）尽管全年归母净利润实现扭亏为盈，但其预计报告期内非经常性损益对当期净利润影响约5.4亿元-5.8亿元，其2023年扣除非经常性损益后的净利润仍为负值，预计为-1.35亿元至-1.89亿元。其余机场扣非均为正值。

A股上市机场2023业绩情况（数据来源：东方财富Choice、财联社记者整理） 航司方面，2023年全年业绩来看，7家上市航司中，仅春秋航空、吉祥航空（603885.SH）、海航控股（600221.SH）实现扭亏为盈。

但单看Q4，除春秋航空预计归母净利润实现盈利外，其余航司皆亏损。三大航中，中国东航（600115.SH）亏损最多，Q4预计归母净利润-119.42亿元至-104.42亿元；其次为南方航空（600029.SH）预计-88.95亿元至-76.95亿元；中国国航（601111.SH）预计-55.42亿元至-51.42亿元。

A股上市航司2023业绩情况（数据来源：东方财富Choice、财联社记者整理） 对此，中国东航在业绩预告中解释称，由于部分航线受航权限制、签证政策、保障资源不足等因素影响，国际航线整体恢复进度不及预期；宽体客机转投国内，导致国内市场运力供给增大；公商务旅客出行需求疲软、汇率波动等因素影响，预计公司2023年经营业绩相比2022年大幅改善但仍出现亏损。

南方航空则表示，除国际客运航班恢复相对缓慢外，国内客运整体供过于求，油价保持高位运行，消化四川航空战略投资影响，全球供应链不畅导致飞机、航材等价格大幅上涨以及人民币贬值等多因素影响，公司仍面临较大的经营压力，2023年经营业绩出现亏损。中国国航给出的亏损原因也类似。

“春秋航空能率先实现扭亏，是由于其主要市场和航班比重基本上是国内航班和亚洲区域内（东南亚、日韩）国际航班，这些区域（运输）需求恢复迅速，航班也能得到恢复迅速。”中国民航管理干部学院教授谢立告诉财联社记者。

根据春秋航空公告，2023年全年，春秋航空实现投入可用座位公里2022年和2019年分别增长56.4%和8.6%，载运旅客人次超过2400万人次，较2022年和2019年分别增长77.4%和7.8%，均创公司开航以来最高。因私需求逐步成为航空出行市场最大的驱动力，尤其在春运、 暑运、黄金周和小长假旺季为公司带来可靠的业绩贡献，而商务航线的增加和商务客源的复苏也为公司带来了更好的业绩稳定性。

国际航班仍是航司扭亏“绊脚石”

从上述航司亏损原因不难看出，民航市场的全面复苏，仍有赖于国际航班恢复。

“Q4是传统的航空客运淡季，相比Q3涵盖暑期出行及长假出行旺季，Q4境内部分的航班客运量有所下滑。从历史数据分析，这一季节性波动属于正常行业现象。”惠誉评级全球基础设施建设及项目融资董事汪湛在接受财联社记者采访时表示，2024年民航市场的恢复，主要还是取决于境外航班的业绩表现。

在谢立看来，2024年是全面扭亏的关键年。2024年民航市场面临的主要问题是国际航班的恢复问题、航司提升管理水平及运行效率问题，以及保证持续安全运行的问题，市场若能应对这些问题，市场恢复便不是难题。

汪湛认为，2023年国际航空客运量自2022年的190万人次跃升至2900万人次，但仅为2019年的39%左右，仍有较大上升空间。

“随着中美航班已从疫情期间的每周16班恢复至每周70班，并可能在2024年逐步增加，其他国际航线也总体呈上升态势。同时，政府对跨境旅游的政策支持力度加码，如试行免签政策及优化海关政策，燃油附费的降低等。此外，民航局也要求各航空公司在确保运行安全的基础上，根据市场需求加大国际航线，特别是周边国家和地区航线的运力投入，加快恢复国际航班。”汪湛进一步表示，在市场需求存在和一系列政策加持的背景下，2024年的国际航班表现值得期待。但全球经济环境的波动、地缘政治等因素也在一定程度上制约了国际航线恢复的速度。

财联社记者了解到，2023年，南方航空全年新开及恢复北京大兴－伦敦、北京大兴－莫斯科、广州－纽约、广州－莫尔兹比港等国际及地区客运航线92条；中国东航新开上海浦东－万象、温州－马德里、济南－悉尼等国际航线，同时恢复执行和加密一大批国际航线，打造了通达亚、欧、美、非和大洋洲的航线网络，国际/地区航线恢复至2019年的80%。

2024年春运期间，各航司还针对国际及地区航线有复航、新开、加密计划。

其中，中国东航将新增国际/地区航线15条，恢复上海浦东-凯恩斯，新增上海浦东－珀斯、北京大兴－吉隆坡，加密上海浦东至悉尼、曼谷、吉隆坡、马累等航线；南航将新开、复航北京大兴至阿拉木图、比什凯克，沈阳至曼谷，武汉至胡志明市，长沙至胡志明市、河内等多条国际航线，增班广州至清迈、沙巴、芽庄、曼谷、普吉、胡志明市、吉隆坡、雅加达等航线。

此外，春秋航空预计今年春运期间将恢复、新增或加密64条航线，其中大部分是国际航线。吉祥航空预计今年春运期间公司国际及地区航线执行量将恢复至2019年同期水平。

机场集体扭亏 航司Q4仅春秋航空盈利！民航市场全面恢复“路漫漫”？