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上周，IEA报告称，全球石油需求增长正在失去动力，1月份的需求增长为140万桶/天，从23年第三季度的280万桶/天降至23年第四季度的180万桶/天。根据IEA的说法，疫情后的大规模需求增长阶段已基本结束。值得庆幸的是，预计供应下降将抵消需求增长放缓的影响，美国、巴西、圭亚那和加拿大等非OPEC国家的供应预计今年将达到160万桶/天，而2023年为240万桶/天。

但对石油多头来说，最好的一点是石油市场正在收紧，这可能有助于维持目前的油价涨势。IEA透露，1月份全球观察到的石油库存暴跌约6000万桶，陆上库存降至2016年以来的最低水平。相比之下，12月份全球石油库存增加了2160万桶，这要归功于水上石油（增加6070万桶）的激增，超过了陆上库存（减少3900万桶）的减少。2月份迄今为止，布油价格上涨7.9%，至每桶83.42美元，而WTI原油价格上涨9.9%，至每桶79.43美元。

市场是否会继续收紧将在很大程度上取决于OPEC+能否保持纪律并逐步放松减产。各能源机构对OPEC预期的变化，也就是说，考虑到非OPEC供应的变化、石油需求和OPEC非原油供应，保持库存不变的OPEC原油产量水平变化很大。

除IEA外，对OPEC的预期总体呈上升趋势，这意味着整体市场基本面有所改善。这些数据代表了OPEC在不增加全球库存的情况下从第二季度开始可以增加多少产量，其中最低的估计是美国能源情报署（EIA）的60万桶/天，IEA的70万桶/天，而最高的估计是渣打银行的180万桶/天，OPEC秘书处的270万桶/天。

此前，渣打银行的大宗商品分析师认为，石油基本面比油价所显示的要好，并补充称，市场严重低估了地缘政治风险。渣打银行指出，与2022年相比，今年的石油余额有了大幅改善。

渣打银行表示，我们目前看到的全球石油小幅过剩是由于1月份的季节性疲软，并指出过剩远低于20年的平均水平。渣打银行透露，自2004年以来，只有三年出现了1月份库存减少的情况，每年第一个月的平均库存增量为120万桶/天。去年1月份录得340万桶/天的巨额过剩，这是过去二十年来任何一个月的第三大过剩。渣打银行预计今年1月份的过剩仅为30万桶/天。

渣打表示，布油价格应该至少达到每桶90美元，才能真正反映市场基本面。渣打预计，今年第一季度布油均价将达到每桶92美元，较去年12月31日上涨19%。分析师预测，布油价格将在第三季度达到每桶98美元，2025年为109美元，2026年为128美元，2027年回落至115美元。洲际交易所（ICE）布油期货1月份上涨了5美元/桶，这是自去年9月以来的首次月度上涨。

布伦特原油连续日线图 来源：易汇通

北京时间2月20日11:35 布伦特原油主力合约 报 82.64 美元/桶

油市正在收紧，渣打预测布油将在第三季度接近100美元