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欧洲央行3月7日政策会议的倒计时已经开始。这次会议被认为是一次关键会议，除了可能影响市场预期的总体言论外，最新的季度预测可能为2024年剩余时间采取更宽松的货币政策立场铺平道路。

欧洲央行成员通常的“静默期”已经开始，鹰派和鸽派都试图为即将在法兰克福举行的闭门讨论奠定基础。大多数成员都认为，下一步行动可能是降息，但对实际宣布日期仍有争议。鸽派正在推动尽早采取行动，甚至是在3月份，而鹰派则鼓吹耐心。

疲软的增长前景引发欧洲央行担忧

由于物价稳定是欧洲央行的唯一目标，本周的通胀报告将受到密切关注。然而，人们似乎越来越担心经济增长前景，尤其是欧洲央行的鸽派人士。2023年是充满挑战的一年，在意大利和西班牙经济增长水平走强的背景下，欧元区避免了技术性衰退。与此同时，德国经济增长仍是欧洲央行面临的一个严重问题。

上周公布的2月份采购经理人指数(PMI)初值可能准确地描绘了欧元区各国目前喜忧参半的增长情况。法国采购经理人指数(PMI)出人意料地大幅上升，制造业分项指数跃升至11个月高点。相反，德国制造业PMI调查再次下降，仍处于极低水平，证实了德国2023年疲弱的经济可能会在2024年加剧。

德国和欧元区的CPI将进一步放缓

回到通胀问题上来，2月份的CPI初步报告将于本周公布。周四，德国和法国的数据将公布，周五欧元区的总体数据将公布。预计德国整体CPI同比增幅将进一步放缓至2.6%，如果得到证实，这将是自2021年6月(近三年前)以来的最低年增幅。

同样，欧元区整体CPI数据预计将降至2.5%，抵消了过去两个月通胀的上升。更重要的是，焦点将放在核心指标上，因为事实证明，这一指标最近更具粘性。经济学家预计利率将达到2.9%，这一水平不太可能令某些欧洲央行鸽派人士满意，他们预计最早将在3月份加息。

如果通胀符合预期，欧洲央行的鸽派将试图在3月份的会议上就首次降息达成协议。然而，本周强劲的通胀和疲弱的增长前景意味着滞胀将继续成为欧元区当前经济的前景。这很可能加深欧洲央行内部正在形成的分歧，因为鹰派很可能会抵制任何降息讨论。

欧元兑英镑仍然处于不利地位

（欧元兑英镑走势图 来源：易汇通）

上周公布的数据突显出一个事实：英国和欧元区之间的经济差异正在扩大。这也体现在欧元/英镑汇率保持在2024年低点附近，整体呈看跌趋势。

如果本周公布的通胀数据更为强劲，可能会带动欧元/英镑走高，0.8581是首个可能的目标位。另一方面，过多的下行意外可能重新点燃市场对欧洲央行更激进降息周期的预期。这样的结果可能会增加当前的下行压力，欧元/英镑将走低，并有可能重新测试最近的低点0.8497。

北京时间19:13，欧元兑英镑报0.8554/56，涨幅0.01%。

通胀对欧洲央行来说仍是重要问题，欧元兑英镑仍然处于不利地位