© Reuters. 一股几乎零成交！被调侃要创A股成交的“吉尼斯纪录”，背后哪些困境待解？

财联社1月14日讯（记者 黄靖斯）流动性不足历来困扰北交所二级市场，在网上一则小作文的借题发挥下，这道历史遗留难题再次演绎出新的版本。

上述小作文事起北交所个股广咨国际全天几乎零成交的极端交易情况。小作文称，广咨国际1月12日开盘后无人问津，直到尾盘的14点56分被2笔100股的买卖单打破僵局。截至12日收盘，广咨国际换手率不足0.001%，成交量3手，成交额仅2200元，在163只北交所个股中排名垫底，如此寡淡的流动性在A股市场中也不多见。

有意思的是，小作文在调侃广咨国际“在努力创造一个全日零成交的奇迹”“成为资本市场上投资教科书上的经典案例”的同时，也不忘映射北交所整体偏低的流动性。流动性历来是任何有活力的金融市场的显著标志，从2021年11月开板至今，北交所市场结构功能进一步完善，运行质量显著改善，但其流动性不佳的问题，依旧备受争议。

为改善流动性匮乏问题，北交所一直在路上，无论是呼之欲出的混合交易制度，还是券商密集布局的北交所融资融券业务，亦或是未来常态化发行北证50指数基金、推进转板、公开发行可转债、降低准入门槛，都有望引入增量资金，为提升北交所流动性打开全新想象空间。

北交所多项流动性指标待提升

流动性匮乏既有来自公司自身的原因，也跟北交所整体情况密不可分。

上述小作文调侃的“主角”广咨国际是一家工程咨询机构，也是首批被纳入北交所的上市企业。广咨国际成立于2003年，注册地为广东省广州市，是国内较早从事建设投资决策咨询、招标代理的专业服务机构之一，2016年4月，公司在新三板挂牌，2021年10月，成功进入精选层，2021年11月则成为首批81家登陆北交所的企业之一。

值得注意的是，截至2022年三季度末，广咨国际股东总户数为4390户，不过前十股东股权集中度较高，目前流通股仅0.3亿股；且2022年底北交所的合格投资者数量达到526万户。在此基数上，结合登陆北交所后的历史数据来看，广咨国际的成交量、换手率等流动性指标一直在低位徘徊——Wind数据显示，广咨国际2022年全年日均成交量为3.72万股，日均换手率为0.18%；2023年至今的日均成交量则降至0.92万股，日均换手率也缩水至0.03%。

事实上，广咨国际的“无人问津”仅仅是北交所公司流动性整体低迷的一个缩影。在与A股其余板块的对比之下，北交所的流动性不足也更为凸显，各项流动性指标更是显著垫底。

以最新收盘日为例，北交所1月13日的成交量为0.26亿股，且不论沪深主板的百亿成交量，这一数据尚不及科创板（9.13亿股）及创业板（68.13亿股）零头；换手率的情况同样如此，五大交易所13日的换手率分别是：上证主板（0.73%）、科创板（1.93%）、深证主板（1.61%）、创业板（1.92%）、北交所（0.35%），2022年的日均换手率情况也大抵如此。

低市值、低换手率仍有待改善

不过，对标其他板块的同时，北交所自身的历史、制度等特殊情况也不容忽视。在多重因素的影响下，流动性成为北交所开板之初就不得不面临的现实问题。

一方面北交所作为年轻的交易所，在建设初期流动性难免偏低；从定位来看，立足于服务中小企业创新发展，北交所股票形成了中小市值为主、流通盘规模小、低频交易的鲜明特征，截至目前，超过七成的北交所公司总市值均低于10亿元；此外，投资门槛高也是低频交易的一大因素，50万元资金门槛的要求相当于把绝大多数的投资者挡在了北交所门外。

北交所流动性难题如何破解？国信证券分析师认为，对比国内交易所的流动性，北交所的换手率结构是类似的，只是在两个方面有待改善，一是上市公司市值较低，二是低换手率的公司较多。而流动性最终影响了企业的估值水平，从全年的样本数据来看，北交所PEG（0.6）